华福证券--轻工制造行业周报：前两月家具出口高增，两会平抑纸价提案影响预期【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    家居：继1月以来各大家居企业陆续发布业绩预告/快报，4季度板块业绩明显回升后，本周海关总署公布1-2月出口数据，其中家具及其零部件出口金额为110亿美元，不仅同比2020年增长达82%，同比2019年增长也达34%，再次验证家居景气度回暖。考虑疫情控制下海内外房地产市场景气度的提升、国内竣工周期的复苏和去年同期疫情带来的低基数效应，家居企业21H1业绩有望持续改善，继续期待绩优股2021年业绩表现。
            
                    造纸：废纸系方面，本周价格企稳，但原料端废纸价格有所回落，虽然龙头纸企涨价意愿浓厚，但考虑原料端支撑有所减弱，纸价或短期调整；木浆系方面，受两会提案平抑纸价影响，本周纸浆期货高位震荡，但考虑供需格局并未变化，纸浆大幅回落概率不大，且白卡行业格局向好，寡头垄断格局下白卡纸厂议价能力提高，预计价格仍将维持高位；文化纸前期涨价顺利落实，虽然当前纸浆价格出现震荡调整，但考虑需求旺季逐步临近，短期价格或继续维持强势。
            
                    包装印刷：随着各主要经济体疫苗的分发注射，海外经济有望逐步摆脱疫情阴霾，纸包装需求也将同步迎来回暖，叠加限塑令推进下纸包装的增量空间，包装印刷行业整体景气度提升，可继续关注受益5G换机需求增加的消费电子包装板块和严监管下市场潜力较大的新型烟草板块。
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