东莞证券--有色金属行业周报：海外经济复苏势头良好，铜价小幅上涨【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                 宏观：全球：2月全球制造业PMI为53.90，较1月上升0.3个百分点，连续8个月站上荣枯线，从其子项看，2月产出、新订单指数分别为54.20、53.80，分别连续4个月、8个月在荣枯线以上，产、需状况保持良好。美国2月ISM制造业PMI为60.80，较1月上升2.10个百分点，连续9个月站上荣枯线；中国官方制造业PMI连续3个月回落，2月降至50.6，但仍在荣枯线上。
            
                 基本金属：3月8日-3月12日：LME铜价+1.73%至9,133美元/吨，SHFE铜价+1.52%至66,920元/吨，LME+SHFE+COMEX铜库存+7.54%%至328,438.49吨。铜价格小幅上涨，库存继续回升，但仍处于历史低位。3月8日-3月12日：LME铝价-0.57%至2,172美元/吨，SHFE铝价+0.38%至17,310元/吨，LME+SHFE铝库存+38.62%至2,286,954.0吨。铝价格基本持平，库存大幅上涨。建议关注：碳中和趋势下，生产成本有优势的水电铝标的神火股份（000933）、云铝股份（000807），再生铝龙头怡球资源（601388）；关注铜储量增加标的紫金矿业（601899），产量增加标的西部矿业（601168），待补涨标的铜陵有色（000630）。
            
                 钴：3月8日-3月12日，长江钴价格-4.80%至35.7万/吨，MB钴（标准级）-1.18%至25.03美元/磅，MB钴（合金级）-1.19%至24.88美元/磅，3月12日钴中间品折价系数为93%-93.5%，钴价格坚挺。供给端，南非运输效率降低，原来供应偏紧带动成本上行，新能源车产销旺盛带动钴盐需求上升，钴盐价格呈上涨趋势。
            
                 锂：3月 8日-3月 15日，金属锂最低价+0%至 55.5万元/吨，电池级碳酸锂最低价+0.00%至 8.22万元/吨，电池级氢氧化锂最低价+0.00%至 9.05万元/吨，因国内大厂检修结束，市场供货增增加，碳酸锂价格涨幅收窄。海外电动车产量高增长，氢氧化锂需求增加，预期价格继续上涨。未来碳酸锂、氢氧化锂价格仍有上涨动能。
            
                 稀土：3月 8日-3月 12日，氧化镝-1.97%至 2,990元/千克，氧化铽-1.40%至 9850元/千克，氧化镨钕-4.03%至 571,000元/吨。下游企业对氧化镨钕价格接受程度降低，采购热度降温。国外轻稀土增产有限，电动车、变频空调带来需求高增长，预期未来氧化镨钕价格仍有上涨空间。
            
                 ? 风险提示。经济复苏不及预期，美元超预期走强，美国国债长端收益率大幅上升。
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