首创证券--传媒行业周报：两会聚焦影视生态，行业亟需良性循环【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周核心观点：两会期间，针对省级卫视剧场亏损，正常经营难以为继，并反过来影响购剧预算、精品生产的形势，恢复电视剧中插广告的议案引发社会与业内人士的热议，提案获得了冯小刚、郑晓龙、赵宝刚、高满堂等文艺界代表委员的联名支持。根据 CTR，2020年电视刊例花费同比下降 13.5%，时长同比下降 20.7%，为近年来最大降幅。从剧集产业的生态来说，作为需求方的电视台式微，网播平台形成寡头格局，既不利于内容创作的百花齐放，也影响了内容生产方的议价能力，不利于剧集行业形成健康的行业生态。目前，剧集行业已经经历了出清和整顿，形成了新的行业格局。制作公司与网播平台之间竞合关系密切，龙头制作公司重视版权剧，参与定制剧，同时探索定制版权相结合的模式。随着受众喜好趋向分众、审美趋向国际化，内容创意能力作为行业核心价值更加突显，相较原 IP 价值，制剧水平更加重要。推荐关注低估值剧集龙头公司华策影视，公司近年来开启全内容生态布局，积极切入电影产业，加码艺人经纪、音乐业务。公司财务健康，现金流充足，管理层具备战略眼光，即将推进员工激励计划。其他近期关注公司：吉比特、完美世界、芒果超媒、昆仑万维、掌阅科技、金科文化、新媒股份。
            
                    市场表现回顾：上周，传媒板块连续回调。中信传媒指数全周涨跌幅-4.30%，跑输上证综指、深证成指、创业板指，在 30个中信一级行业中位列第 23位。从细分行业来看，上周广播电视板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅 1.23%，出版、影视表现次之。
            
                    本周要闻：国家市场监管总局披露互联网领域十起违法实施经营者集中案件，腾讯、百度、美团、苏宁、滴滴、好未来教育等公司或旗下公司在列。|上海七猫文化传媒旗下“七猫免费小说”app 涉及
            
                    侵害用户权益行为被工信部通报整改。|    _Summary]   本周核心观点：两会期间，针对省级卫视剧场亏损，正常经营难以为继，并反过来影响购剧预算、精品生产的形势，恢复电视剧中插广告的议案引发社会与业内人士的热议，提案获得了冯小刚、郑晓龙、赵宝刚、高满堂等文艺界代表委员的联名支持。根据 CTR，2020年电视刊例花费同比下降 13.5%，时长同比下降 20.7%，为近年来最大降幅。从剧集产业的生态来说，作为需求方的电视台式微，网播平台形成寡头格局，既不利于内容创作的百花齐放，也影响了内容生产方的议价能力，不利于剧集行业形成健康的行业生态。目前，剧集行业已经经历了出清和整顿，形成了新的行业格局。制作公司与网播平台之间竞合关系密切，龙头制作公司重视版权剧，参与定制剧，同时探索定制版权相结合的模式。随着受众喜好趋向分众、审美趋向国际化，内容创意能力作为行业核心价值更加突显，相较原 IP 价值，制剧水平更加重要。推荐关注低估值剧集龙头公司华策影视，公司近年来开启全内容生态布局，积极切入电影产业，加码艺人经纪、音乐业务。公司财务健康，现金流充足，管理层具备战略眼光，即将推进员工激励计划。其他近期关注公司：吉比特、完美世界、芒果超媒、昆仑万维、掌阅科技、金科文化、新媒股份。
            
                    市场表现回顾：上周，传媒板块连续回调。中信传媒指数全周涨跌幅-4.30%，跑输上证综指、深证成指、创业板指，在 30个中信一级行业中位列第 23位。从细分行业来看，上周广播电视板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅 1.23%，出版、影视表现次之。
            
                    本周要闻：国家市场监管总局披露互联网领域十起违法实施经营者集中案件，腾讯、百度、美团、苏宁、滴滴、好未来教育等公司或旗下公司在列。    YouTube 要求美国之外 up主上交税单，否则总收入扣 24%税款。|Sensor Tower 公布 2月中国
            
                    手游产品在海外市场收入及下载量排名 TOP30，《原神》收入第一，
            
                    海外收入超过 1.17亿美元。上市 5个月来，该游戏海外收入均保持
            
                    在 1亿美元之上，本期晋升海外移动游戏畅销榜第 2名。Magic
            
                    Tavern《Project Makeover》以超过 1000万次下载蝉联下载第一。|    _Summary]   本周核心观点：两会期间，针对省级卫视剧场亏损，正常经营难以为继，并反过来影响购剧预算、精品生产的形势，恢复电视剧中插广告的议案引发社会与业内人士的热议，提案获得了冯小刚、郑晓龙、赵宝刚、高满堂等文艺界代表委员的联名支持。根据 CTR，2020年电视刊例花费同比下降 13.5%，时长同比下降 20.7%，为近年来最大降幅。从剧集产业的生态来说，作为需求方的电视台式微，网播平台形成寡头格局，既不利于内容创作的百花齐放，也影响了内容生产方的议价能力，不利于剧集行业形成健康的行业生态。目前，剧集行业已经经历了出清和整顿，形成了新的行业格局。制作公司与网播平台之间竞合关系密切，龙头制作公司重视版权剧，参与定制剧，同时探索定制版权相结合的模式。随着受众喜好趋向分众、审美趋向国际化，内容创意能力作为行业核心价值更加突显，相较原 IP 价值，制剧水平更加重要。推荐关注低估值剧集龙头公司华策影视，公司近年来开启全内容生态布局，积极切入电影产业，加码艺人经纪、音乐业务。公司财务健康，现金流充足，管理层具备战略眼光，即将推进员工激励计划。其他近期关注公司：吉比特、完美世界、芒果超媒、昆仑万维、掌阅科技、金科文化、新媒股份。
            
                    市场表现回顾：上周，传媒板块连续回调。中信传媒指数全周涨跌幅-4.30%，跑输上证综指、深证成指、创业板指，在 30个中信一级行业中位列第 23位。从细分行业来看，上周广播电视板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅 1.23%，出版、影视表现次之。
            
                    本周要闻：国家市场监管总局披露互联网领域十起违法实施经营者集中案件，腾讯、百度、美团、苏宁、滴滴、好未来教育等公司或旗下公司在列。    YouTube 要求美国之外 up主上交税单，否则总收入扣 24%税款。
            
                    根据伽马数据，2021年 2月，中国移动游戏市场实际销售收入211.98亿元，环比增长 12.24%。|CTR 数据显示，2021年 1月广告市场花
            
                    费同比减少 2.0%，环比减少 9.5%，比去年同期的同比降幅有所收
            
                    窄。纸媒、广播、传统户外的广告花费同比降幅去 2020年同期相
            
                    比有所收窄，电梯广告刊例花费同比提升较多，增幅在 20%左右，
            
                    影院广告花费同比增长 10.1%。|    。|
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