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粤开证券--【粤开策略解盘】如何看待房地产板块近期表现【投资策略】

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发表于 2021-3-17 08:07:17 | 显示全部楼层 |阅读模式
【研究报告内容摘要】
            
                 隔夜美股夏令时首个交易日上涨,周二 A 股三大指数集体高开,截止收盘,沪指报 3446.73点,涨 0.78%,创指报 2672.12点,涨 1.06%,两市成交 7678亿元,成交额为 1310亿元(上一交易日成交额为 1352亿元)。北向资金净买入 55.72亿元,为连续 6日净买入。盘面上,今日房地产、食品饮料、公用事业领涨两市,有色、采掘、钢铁回调居前。概念上,碳中和、环保工程、特高压等板块涨幅居前,煤炭、钢铁、稀缺资源等板块跌幅居前。
            
                 近期房地产板块表现较好,根据 3月 15日统计局公布的 2021年 1-2月全国房地产开发投资和销售数据,销售、投资高增,商品房销售面积 17363万平方米,同比+104.9%,商品房销售额 19151亿元,同比+133.4%。全国房地产开发投资 13986亿元,同比+38.3%,拿地、开工偏弱,施工、竣工景气度有所提高。行业基本面来看,房地产行业在三条红线、贷款集中度管理和集中供地新规综合推动下,政策稳定性提高,行业风险溢价率将下降,行业加速迈入运营驱动时代,利于行业集中度提升、盈利能力改善;房企角度来看,三道红线下企业有望由杠杆主导过渡至运营主导,低负债强运营的龙头房企,具备较强的成长能力;估值角度,房地产板块目前处于估值和仓位的历史双底部,优质房企价值重估空间巨大。
            
                 大势研判:轻指数、重个股近期流动性以及通胀预期是影响市场情绪的主因,隔夜美债收益率多数走低,欧债收益率全线下跌,10年期美债收益率跌 1.9个基点报 1.611%,美股和 A股有所反弹,未来外围流动性方面,关注美联储 3月 FOMC 声明和月底前对于延长放松 SLR(银行补充杠杆率)的表态;国内流动性方面,当前我国核心通胀仍处于较低位置,货币政策短期大概率维持大体平稳态势。
            
                 配置方面,资金面紧平衡,市场波动持续,配置上轻指数重个股,注重调仓换股,短期关注有政策利好的题材板块;中长期警惕高估值的大市值个股回调风险,布局顺周期和高景气逻辑,关注
            
                 (1)顺周期板块,如有色、化工机械、汽车零部件等全球定价的行业;
            
                 (2)处于上升周期的细分行业,包括半导体产业链、新能源汽车、军工上游等;
            
                 (3)金融板块:原材料价格上扬,收益率曲线陡峭化,低估值的金融股具备较高安全边际;
            
                 (4)出口:中国外需仍受到海外需求复苏的结构性支持。
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