川财证券--电新行业动态点评：清洁能源消纳迎利好，优先上网，全额保障收购【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件
            
                    3月23日，国家能源局官网公布《清洁能源消纳情况综合监管工作方案》（以下简称《工作方案》），决定在全国范围内组织开展清洁能源消纳情况综合监管，并“督促电网企业优化清洁能源并网接入和调度运行，实现清洁能源优先上网和全额保障性收购”。《工作方案》要求重点对地方政府主管部门、电网企业、电力调度机构、电力交易机构、发电企业落实清洁能源消纳目标任务、可再生能源电力消纳责任权重、并网接入、优化调度、跨省区交易、参与辅助服务市场等情况开展监管。要求各派出机构3-4月启动部署，9-10月形成专项监管报告，于9月底报送国家能源局。
            
                    点评
            
                    近年来，国家能源局出台了一系列政策措施促进清洁能源快速发展，过高的新能源占比对将对电网造成较大冲击。截至2020年底，清洁能源消费占一次能源消费比重达到24.3%，水电、风电、光伏发电装机规模均位居全球首位；2020年中国光伏新增装机48.2GW，累计装机量达到253GW；风电新增装机71.67GW；水电新增装机13.23GW。清洁能源发展到一定程度，往往都会面临消纳难题。
            
                    西南地区弃水问题较为严重，三北地区弃风弃光问题突出，近年来虽有所缓解，但伴随新能源装机占比的不断提升，过高的新能源占比对电网仍会造成较大冲击，以上问题会制约清洁能源行业健康发展，不利于我国能源结构的进一步优化。
            
                    风光新能源存在间歇性、波动性特点，保障消纳亟需加强储能建设。“十三五”期间，消纳问题是制约新能源产业大规模发展的瓶颈，新能源消纳需要协同电力系统各方综合解决，目前我国新能源已进入无需依赖政府补贴的市场化发展阶段，行业具备成长动力和空间。伴随新能源装机的大幅提升，《工作方案》提出的清洁能源优先上网和全额保障性收购给新能源消纳提出了更高的要求。
            
                    目前电力系统平滑新能源出力波动的方式主要包括抽水蓄能、电化学储能和火电调峰。抽水蓄能对地理位置要求较高，火电调节性能不及电化学储能，电化学储能体量小，反应速度快，在毫秒到分钟级别的时间段可以发挥灵活反应优势，我们认为新能源消纳问题带来的电化学储能需求将再上台阶。
            
                    投资建议关注储能电池、逆变器、铁锂正极头部企业。相关标的：（1）储能电池相关标的：宁德时代、鹏辉能源、派能科技、亿纬锂能；（2）储能逆变器标的：阳光电源、固德威；（3）锂电正极材料标的：德方纳米、富临精工。
            
                    风险提示：宏观经济波动风险，行业需求不及预期，政策执行不及预期。
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