首创证券--房地产行业周报：信贷强监管持续，房贷利率上行【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    国家统计局公布2021年前两月房地产行业运行数据，投资端势能不减，新开工增速弱于季节性，信贷放量支撑销售高增长，对于未来销售的判断，近期核心城市高频次的政策调控对市场情绪造成了一定扰动，同时考虑到加强个人信贷监管、严查经营贷、信用贷流入楼市等针对性较强的打压手段，前期成交热点城市势必承压，需求释放节奏预计将趋于理性，市场去化效率及房价上涨空间均将步入盘整的阶段。贷款利率方面，房贷利率延续上行趋势，3月全国首套房平均贷款利率和二套房贷款平均利率均有上涨，环比分别上涨2bp和1bp。近期核心城市在住房信贷管理方面持续加强，预计楼市资金环境收紧趋势仍将延续。
            
                    从中长期的视角，房地产市场的持续韧性有助于催化中长期行业悲观预期的逐步修复。从估值层面，当前房地产板块估值已隐含了行业空间变小及盈利水平下降的预期，估值水平处于历史低位，建议投资者关注龙头地产公司万科A、保利地产、中国海外发展、碧桂园、华润置地、融创中国以及二线弹性品种新城控股、旭辉控股集团、阳光城、金科股份、中南建设。
76e42d91-e2de-4508-ae4c-756a932ff719.pdf