德邦证券--策略月报：中观全行业景气跟踪2021年第2期，顺周期行业景气上行【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    上游原料：2021年 2月，采掘行业原油景气度边际上行，煤炭内部分化，动力煤景气度下降，双焦景气度上行；化工四大链条中仅三项细分产品价格环比价格下跌，整体景气度上行；钢铁领域主要产品量价齐升，景气度上行；有色金属主要产品价格均呈上涨态势，景气度上行，仅黄金价格有小幅下跌；建筑材料方面水泥价格尚未受开工带动上行，玻璃价格已开始回升，防水原材料除硬泡聚醚外均呈上涨态势，景气度已逐步见底回升。
            
                    中游制造：2021年 2月，电气设备景气度边际上行，光伏硅料价格持续上涨；机械设备中液压挖掘机、推土机销量环比、同比均增加，整体景气度上行；电子领域代表性公司受春节影响单月营收环比均有下降，但光学、功率、存储、被动元件等领域供需维持紧俏。
            
                    下游消费：2021年 2月，农林牧渔行业粮油景气度边际上行，农产品价格指数上升，畜牧业景气度上行，水产行业景气度继续下行，果蔬价格指数持续上行；食品饮料四大细分产品中白酒、调味品和烟草价格环比价格上涨，整体景气度上行，乳业价格继续走低，景气度下行；纺织服装领域主要产品价格均呈上涨态势；轻工制造主要产品量价齐升，景气度上行；家电行业出口除空调均有下降；汽车行业产品销量均出现大幅下降，景气度下行；传媒方面手游营收环比增长，景气度上行。
            
                    金融房建：2021年 2月，非银金融景气维持不变；银行行业贷款量大幅下降，景气度下行；房地产领域新房投资额环比同比均上升，100大中城市土地成交溢价率小幅上升，景气度上行；建筑装饰领域，固定资产投资完成额环比、同比均上升，景气度改善。
            
                    支持服务：2021年 2月，公共事业领域国内天然气产量环比、同比均增加，液化天然气 LNG同比价格上涨；交通运输中水运内部出现分化，整体景气度维持不变；商业贸易中电商方面，网上商品和服务零售额同比增长明显，景气度上行。
            
                    高景气赛道优选：化工行业醋酸、DMF 和乙二醇价格涨幅 20%+，自年初以来，行业景气持续上行；银行行业由于经济过热阶段盈利快速修复叠加资产质量提升，低估值配置优势显现；轻工造纸行业供需失衡叠加通胀带来的纸浆涨价逐步向下游传导，党建需求加速释放促使文化纸供需紧平衡维持；机械设备行业受益于国产替代和市场扩容带来激光设备增量，建筑设备受出口带动景气度上行；半导体行业因晶圆产能持续吃紧，将带动全供应链高景气；新能源行业受益于碳中和政策，21年新能源汽车渗透率有望持续提升，下游需求爆发带动锂电池各环节同步涨价，行业景气度上行。
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