|
【研究报告内容摘要】
A股:对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会,人民币依然存在升值压力,看好优质的人民币资产。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变,幷注重精准导向。2020年7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松,甚至有所收敛。
12月的中央经济工作会议明确“不急转弯”,意味着政策会收,但不会收的过快或过紧。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。
港股:短期受美股回调、印花税提升预期等因素影响,存在一定回调风险。但长期依然看多低估值蓝筹、互联网、科技等新兴板块。
美股:2月26日美国众议院投票通过了美国总统拜登提出的1.9万亿美元新一轮经济救助计划。随着经济复苏,上游行将收益。当前美国国债收益率抬升,市场担忧随着就业和通胀的不断接近目标,美联储政策的转向,需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。
面板行业:长期看行业强者恒强,随着竞争格局的改善,龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游,从日韩台发展历史看,面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。
LED产业链:行业前景良好,处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域,应用广泛,空间广阔,部分下游细分行业具备较好的成长性。
玻璃产业链:玻璃行业近期涨价放缓,长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中,依然处在量价齐声的基本面回升中,预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产,20%来自汽车,过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速,预计后续竣工面积增速会回升,支撑普通玻璃需求。
新能源汽車板塊:未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。展望2021上半年,新能源车同比数据将较好,一方面主要来源于去年上半年基数较低,另一方面来自优质供给的增加,重磅车型modey和大众的id4都在上半年开始售卖。2020年全球销量预计270万辆,2021年预计400万辆左右,同比增速40%左右。
关键资讯美国财长耶伦在回答国会提问时表示,致力于适当监督救济措施的支出;随着疫苗接种推进,经济将能够回到正轨;目前没有延长美国国债投资组合期限的计划;正计划提出可持续基础设施和就业的提案;一旦疫情结束,拜登可能会寻求使经济更具生产力的长期投资,这一投资将持续10年,并需要一些额外的资金;选项之一就是将企业税率调升至28%;已经失去了950万个工作岗位,失业率将超9%;美国的企业税在发达国家中是最低的。
德国总理默克尔表示,由于新冠疫情第三波来袭,德国将封锁时间延长至4月18日,她呼吁人们在复活节假期居家5天。默克尔敦促德国16个州的领导人采取更强硬的态度对抗疫情。由于确诊病例激增,德国推翻了本月早些时候达成的逐步重新开放经济的计划。
加拿大央行将暂停所有余下的危机流动性计划,下一阶段将是将量化宽松净购买量降至零。
美国2月新屋销售总数年化77.5万户,预期87.5万户,前值由92.3万户修正为94.8万户。3月里奇蒙德联储制造业指数17,预期16,前值14。美国2020年第四季度经常帐赤字1885亿美元,创2007年第二季度以来新高,预期赤字1899亿美元,前值赤字修正至1961亿美元。
英国2月失业率为7.5%,前值7.2%;失业金申请人数增加8.65万人,前值降2万人。
风险提示以上投研要点、行业研判是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。
51f7579a-a56f-44f0-b939-0f178ea52953.pdf |
本帖子中包含更多资源
您需要 登录 才可以下载或查看,没有账号?快速注册
×
|