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【研究报告内容摘要】
水泥行业:上周全国水泥价格指数 148.02点,为 21年以来首次上涨,分区域(PO42.5)水泥价格:华北地区 407.4元/吨,环比上涨 1.60元;华东地区 522.43元/吨,环比上涨 6.57元;西南地区 373.75元/吨,环比上涨 7.75元;东北地区 415.67元/吨,环比下跌 2.33元;中南地区 500.00元/吨,环比上涨 14.00元;西北地区 440.80元/吨,环比上涨 3.00元。全国水泥企业出货率 80.93%,环比回升 10.32个百分点;全国水泥企业库容比 52.50%,环比回落 3.88个百分点;出货率的回升和库容比的回落说明下游需求正在积极恢复中,水泥价格的全面上涨意味着下游旺季正式启动。
玻璃行业:上周全国玻璃期货价格 2081元/吨,环比上涨 0.58%;玻璃现货价格 105.32元/重箱,环比上涨 0.44%。分区域现货价格:北京 104.31元/重箱,环比上涨 0.33元;上海 115.92元/重箱,环比上涨 0.17元;广州116.33元/重箱,环比持平。截至 2020年 3月 26日,全国浮法玻璃生产线300条、在产 254条,日熔量 167,875吨、环比持平,周内浮法线改产 2条,无冷修和点火产线。重点监测省份企业库存 2,946万重箱,环比增加 63万重箱,增幅 2.19%。上周国内浮法玻璃价格小幅上涨,周内消化社会库存为主,多数原片生产企业去库存速度较前期放缓。根据卓创资讯统计,浮法玻璃行业平均利润 648.26元/吨,环比减少 19元/吨。利润缩减一方面由于燃料价格上涨,另一方面去库存放缓后,原片价格走势稳定。
玻纤行业:上周巨石(成都)缠绕直接纱 2400tex价格 6,050元/吨,环比持平;喷射合股纱 2400tex 价格 7,350元/吨,环比持平;工程塑料合股纱2000/2200tex 价格 6,750元/吨,环比持平。泰山玻纤电子纱(G75)价格14,700元/吨,环比持平。玻纤价格上周整体趋稳。
成本端:上周动力煤价格 698元/吨,环比上涨 3.90%;全国重质纯碱价格1764元/吨,环比持平;沥青价格 2840元/吨,环比上涨 0.71%;PVC 价格8920元/吨,环比上涨 1.71%;丙烯酸乳液价格 12100元/吨,环比持平;钛白粉价格 19000元/吨,环比上涨 1.06%。
要闻速递据数字水泥网报道,长三角沿江地区熟料价格再次上涨,经历了 21年四次提价后,累计涨幅达到 100元/吨,价格已经超过 20年全年最高水平。在熟料价格上涨的同时,水泥价格也开始大幅上涨,川豫地区一次性提价 50元/吨、青海一次性提价 65元/吨。我们认为,水泥价格的上涨主要受到下游需求启动、错峰生产执行得当导致库存处于低位、海外需求恢复和海运运力紧张导致进口熟料对国内沿海冲击减轻有关。我们预计本轮水泥价格持续上涨将延续到 5月底雨季到来前,板块估值有望修复。
投资建议水泥价格持续上涨,未来供给依然受限,推荐华新水泥;21年 1-2月,地产销售、施工、竣工数据均高于 19年同期,随着调控常态化,行业逻辑转为集中度提升,推荐东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材。
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