开源证券--新材料行业周报：碳中和系列三：PLA引领低碳环保，国内产能大规模布局【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周行情回顾跌新材料指数下跌1.37%，表现弱于创业板指。OLED材料涨2.78%，半导体材料涨1.7%，膜材料涨0.06%，添加剂跌2.14%，碳纤维涨3.15%，尾气治理涨0.44%。
            
                    涨幅前五为广信材料、晶瑞股份、三利谱、三环集团、新宙邦；跌幅前五为阳谷华泰、普利特、沪硅产业-U、艾可蓝、碳元科技。
            
                    新材料周观察：碳中和系列（三））PLA引领低碳环保，国内产能大规模布局中国力争于2030年左右实现CO2排放达到峰值，2030年单位国内生产总值CO2排放比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上；2060年前实现碳中和。实现碳达峰、碳中和的两大方向：减少碳排放、增加碳吸收，对于化工新材料的影响包括：提升光伏、风电新能源的比例，带动上游材料的需求增长；部分替换以化石能源为原料的产品需求，如生物基聚酰胺、PLA可降解塑料，以及生物柴油；通过碳捕捉、利用与封存技术（CCUS）实现CO2循环再利用。
            
                    碳中和背景下，生物基可降解塑料进行“种植固碳-发酵排碳-生产排碳-分解排碳”的自闭环系统，能够大幅减少当前石油路线生产塑料的碳排放。目前发展较为成熟的生物基可降解塑料PLA是以玉米为原料发酵生产乳酸，再以乳酸为原料生产丙交酯，进一步聚合而成。我们假设2023年可降解塑料的渗透率达到30%，则国内市场需求量可达到243万吨，若全部使用PLA替代，则对应市场规模375-703亿元。随着PLA市场增长点的到来，国内PLA产能处在大规模布局阶段，金丹科技年产1万吨聚乳酸生物降解新材料项目预计于2021年4月投产，金发科技3万吨PLA产线预计于2021年四季度投产，万华化学自主研发的PLA项目正在研发阶段。我们统计国内现有PLA产能9.9万吨，拟建产能168万吨，未来发展前景广阔。
            
                    重要公司公告及行业资讯【濮阳惠成】3月25日，公司发布2020年报，实现营业收入9.13亿元，同比增长34.21%，归母净利润1.80亿元，同比增长23.66%。同时发布2021Q1业绩预告，预计实现归母净利润4066.31-4744.03万元，同比增长20-40%。
            
                    【万润股份】3月25日，公司发布2020年报，实现营收29.18亿元，同比增长1.67%，归母净利润5.05亿元，同比减少0.39%。
            
                    受益标的我们看好OLED材料、军工材料的高确定性成长，看好高端电子材料国产替代实现从0到1的突破，看好生物制造在新材料领域的广阔空间。受益标的：昊华科技、斯迪克、万润股份、濮阳惠成、瑞联新材、彤程新材、利安隆、光威复材、凯赛生物等。
            
                    风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。
325e4b50-7fa2-429f-a531-dfaf055e6a3c.pdf