国盛证券--电气设备行业周报：风电全球需求有望稳定增长，电车中游龙头业绩符合预期【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    核心推荐组合： 宁德时代、 隆基股份、 天顺风能、 国轩高科、 东方日升、 天合光能、 亿纬锂能、 捷佳伟创、 迈为股份、 晶澳科技、福莱特、 汇川技术、 当升科技、 宏发 股份、恩捷股份、 中环股份、 福斯特、 上海电气、明阳智能、 德力股份 新能源发电： 光伏： 多方面多角度解决清洁能源消纳，确保清洁能源经济性，为清洁能源发展提 供基础。 本周国家能源局发布《清洁能源消纳情况综合监管工作方案》（以下称《工 作方案》。本次《工作方案》重点监管对象是地方政府主管部门、电网企业、电力 调度机构、电力交易机构和发电企业等，核心目标是落实清洁能源消纳目标任务、 可再生能源电力消纳责任权重、并对并网接入、优化调度、跨省区交易、参与辅助 服务市场等情况开展监管。本次政策从多方面多角度解决清洁能源消纳问题，保证 清洁能源合理保障利用小时，为新能源项目经济性提供保障，同时也为可再生能源 新建项目提供发展基础。在去年国家领导人提出碳达峰碳中和的目标之后，今年以 来，各部委相继发布多项政策，积极推进可再生能源发展。各大传统能源集团加速 新能源布局转型，“十四五”期间，国内可再生能源装机有望再上一个台阶。 推荐 多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环 股份、晶盛机电；光伏辅材： 福斯特、福莱特、德力股份； 技术路线的爱康科技、 迈为股份、捷佳伟创、 东方日升、 中来股份。
            
                    风电： 全球风能理事会上修 2025年装机预期，中性预期 2021~2025年累计新增 装机 469GW， 2021~2025年陆上风电复合增速 4%，海上风电复合增速 21%。 在全球气候变暖的大背景下，如果实现全球温升控制在 2℃以内， 2025年前需要每 年装机达到 180GW，如果要在本世纪中叶实现碳中和，到 2030年每年新增装机要 进一步增加到 280GW，是 2020年新增装机的 3倍有余。风电新增装机需求量大。 全球风能理事会全面上修未来五年年度新增装机预期，中性预期 2021~2025年累计 新增装机 469GW，预计到 2025年，年度陆上风电新增装机将达到 88.3GW（复合 增速 4%），海上风电装机将达到 23.9GW（复合增速 21%），行业逐步摆脱周期， 实现稳步增长。风电作为新能源的一种，在今年也全面进入平价，在碳中和的驱动 下，行业需求逐步释放，行业周期性逐步弱化，成长性凸显。风电板块整体估值偏 低，随着行业成长性的确定，估值有望迎来修复，建议持续关注。
            
                    推荐方面， 迎来 业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、 泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。 新能源车： 电动车中游龙头业绩基本符合预期。 近期，电动车中游公司陆续发布年 报和一季报业绩。当升科技：海外销量大增，扩产有序推进；恩捷股份：市占率提 升明显，回购计划彰显公司信心；璞泰来：一体化布局有序进行，成本大幅下降。 新能源汽车行业景气度持续，已公布中游龙头业绩基本符合预期， 继续推荐宁德时 代、国轩高科、当升科技、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、宏发股份、亿纬锂能、汇 川技术、天赐材料、天际股份、科达利
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