渤海证券--食品饮料行业周报：短期企稳反弹关注季报业绩【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业动态&公司新闻 现象级饮品公司元气森林获新一轮 60亿美元估值融资 获 8亿元融资 简爱加入巴氏奶混战 3月中旬全国白酒商品批发价格上涨 7.06% 市场竞争不断加剧
            
                    上市公司重要公告 贵州茅台：发布 2020年年度报告，归母净利润同比增长 13.33% 海天味业：发布 2020年年度报告，归母净利润同比增长 19.61% 百润股份：发布 2020年年度业绩快报，归母净利润同比增长 78.36%      行业重点数据跟踪 乳制品方面，生鲜乳价格继续小幅上涨。截至 2021年 3月 24日，主产区生 鲜乳平均价为 4.29元/公斤，环比持平，同比上涨 13.80%。 肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格于 2019年 5月份开始探底回升并且延 续涨价趋势，去年十一前后价格开始出现明显下滑，猪肉价格中期向下趋势 确立。截至今年 3月 19日，全国 22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到 108.47元/千克、 27.94元/千克、 42.70元/千克，分别同比变动-1.61%、 -15.56%、 -8.58%。      本周市场表现回顾 近五个交易日沪深 300指数上涨 2.43%，食品饮料板块上涨 2.72%，行业跑 赢市场 0.29个百分点，位列中信 30个一级行业中游。其中，酒类上涨 2.40%， 饮料上涨 2.44%，食品上涨 4.41%。 个股方面，日辰股份、 ST 舍得及三元股份涨幅居前，兰州黄河、金枫酒业以 及熊猫乳品跌幅居前。
            
                    投资建议 本周，食品饮料板块所有反弹，部分前期超跌个股反弹明显。我们自去年底 反复强调，板块自去年初积累一定涨幅，整体估值处于历史高位，在经历一 段时间的调整之后，我们认为目前估值仍然需要业绩的进一步消化。在流动 性预期收紧的前提下，我们希望板块能够以时间换空间，消化估值行稳致远。 但是行业仍属景气赛道，各子品类均保持一定成长性，白酒节后批价仍处上 行通道，因此当前时点不必悲观。随着糖酒会的召开以及业绩报告逐步披露， 投资者或将对板块重拾信心，建议关注一季报超预期个股。在细分子行业方 面，仍然建议优选高端白酒及乳制品。综上，我们暂给予行业“中性”的投资评级，推荐古井贡酒（ 000596）、洋河股份（ 002304）、伊利股份（ 600887） 以及绝味食品（ 603517）。
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