山西证券--房地产行业市场交易周报：板块继续弱势，龙头估值优势明显【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    板块走势：上周，申万地产板块下跌 1.14%，行业排名第 25位，走势弱于大盘（沪深 300上涨 0.62%）。近一个月以来板块走势强于大盘。
            
                    成交统计：上周，申万房地产行业共成交 620亿元，行业排名第 20位；成交额和成交量分别环比下降 164.91亿元和 18.38亿股。2021年成交量持续走低。
            
                    资金流向：上周，房地产板块资金净流出 37.9亿元，行业排名第 19位；纵向来看，3月份板块资金总体呈流出趋势。
            
                    融资融券：上周，申万房地产板块融资净卖出 1.56亿元，行业排名第19位；纵向来看，2月份以来，地产板块融资余额呈下降趋势，2月下旬其占流通市值比例保持 2.1%左右。
            
                    板块估值：截止到 2021年 3月 26日，地产板块动态 PE 为 8.5倍，估值仅高于银行板块；纵向来看，近目前地产板块估值仍处于近 10年较低水平。
            
                    投资建议：上周，大盘在纺织服装、医药生物等板块带动下上涨 0.62%，而地产板块整体下跌，成交量和成交额环比回落，行业资金净流出，板块融资净卖出，但部分龙头公司和物管公司走势较强。从全国范围看，行业“房住不炒”调控总基调保持不变，商品房成交总体平稳，行业资金面总体健康，但受“三条红线”限制，行业资金面总体承压，降杠杆趋势将会延续。公司方面，行业龙头和二线龙头市占率保持上升，未来两年业绩将保持稳定增长。较低的估值和较高的业绩确定性，行业龙头和部分二线龙头具有较高的安全边际。推荐关注万科 A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等行业龙头和二线龙头。
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