光大证券--房地产行业光大地产A+H物业板块月度跟踪（2021年3月）：三月光大AH核心物业指数上涨10.9%，板块整体表现较好【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    市场行情：本月光大地产 AH 核心物业指数+10.9%，板块整体表现较好 指数： 在消化了“2月香港上调印花税率”影响之后， 光大地产 AH 物业板块 迎来强劲反弹，板块整体表现较好， 本月光大地产 AH 核心物业指数单月涨幅 10.9%，跑赢沪深 300指数 16.3pct.，跑赢恒生指数 12.98pct.。 2021年 1-3月： 光大地产 AH 核心物业指数上涨 30.58%，跑赢沪深 300指数 33.71pct.， 跑赢恒生指数 26.37pct.。
            
                    个股： 本月涨幅： 样本股平均涨跌幅+7.9%； 涨跌幅居前： 绿城服务（+50%） 、 中海物业（+42.1%）、 佳兆业美好（+33.9%）、 滨江服务（+27.9%） 、 正 荣服务（+27.3%） 。 2021年 1-3月涨幅： 样本股平均涨跌幅 17.7%； 涨跌幅 居前： 中海物业（+79.7%） 、 恒大物业（+70.5%）、 碧桂园服务（+50.2%）、 蓝光嘉宝服务（+47.2%） 、 世茂服务（+43.3%） 。 港股通： 2021年 3月， 世贸服务、融创服务、新城悦服务、华润万象生活、 合景悠活、恒大物业、卓越商企服务、金科服务八家公司新调入港股通。 本月持股比例变化： 金科服务（+3.89pct.） 、 新城悦服务（+3.69pct.）、 保 利物业（+1.97pct.） 、 永升生活服务（+1.43pct.）、 世贸服务（+0.98pct.） 。
            
                    2021年 1-3月持股比例变化： 金科服务（+3.89pct.） 、 新城悦服务（+3.69pct.）、 永升生活服务 行业动态跟踪： 商务部强调到 2025年建设一批业态齐全的社区服务商圈 中央： 商务部强调到 2025年建设一批布局合理、业态齐全、 步行距离不超过 15分钟的社区服务商圈。 地方： 北京市住建委发布《北京市物业管理委员会组建办法》 ； 青岛八部门联 合发文鼓励物业服务企业发展物业中介新业态和新模式。 企业动态跟踪： 雅生活服务拟收购三家公司股权 企业经营动态： 城市服务： 碧桂园服务中标酉阳县公安局物业管理采购项目和 东莞市清溪镇党政综合办公室物业管理服务定点采购项目。
            
                    项目拓展： 保利物 业中标北京医院诊疗区域综合物业服务采购项目； 绿城物业中标杭州中国动漫 博物馆物业管理服务项目。 资本市场动态： 雅生活服务签订协议， 拟收购北京慧丰的 51%股权、陕西明 堂的 60%股权及大连明日环卫业务的 51%股权，总对价分别为人民币 2.8亿 元、人民币 1.4亿元及人民币 3亿元。
            
                    投资建议： 关注四大主线 物管企业上市持续，后续板块有望形成“百舸争流”竞争格局。 投资建议关注 四条主线： 1）规模第一梯队，有望输出管理和资源的平台类公司， 关注碧桂 园服务、绿城服务、雅生活服务， 恒大物业、融创服务、金科服务； 2）规模 第二梯队且估值较低的成长型标的， 关注建业新生活、 新城悦服务、永升生活 服务、世茂服务、时代邻里； 3）收费水平高利润弹性大的专业商办管理标的， 关注新大正、宝龙商业、远洋服务、卓越商企； 4）资源禀赋突出的央企物管 标的， 关注中海物业、保利物业， 招商积余、华润万象生活。
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