首创证券--市场策略报告：首席周观点，短期Risk On延续【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    宏观经济：国政形势缓和使得中国资本市场 Risk On 走势延续。短期看，疫情明显缓和后的开工可能冲高，Risk On 或延续。但在全球收紧、中国经济下行及国政形势三大矛盾没变前，股市的中期走势依然受限。
            
                    环保行业：固废处理公司的盈利增速与质量均较好。一批享有电价补贴的优质项目正在加快推进，建造收入与利润将集中释放，运营收入与利润后期将接替释放。
            
                    轻工制造行业：二季度正值行业传统淡季，仅文化用纸处于行业旺季中。
            
                    今年成品纸价格高位运行是大概率事件，目前阶段建议重点关注文化纸品种的太阳纸业、岳阳林纸，以及必消品种的中顺洁柔。
            
                    电新行业：硅料涨价引起的光伏产业链价格风波持续但不改光伏行业高成长预期，长期看产业链各环节均有望分享行业快速增长的红利；储能逐渐成为新能源电站标配；电解液原材料价格已高位企稳并充分传导到下游，新增产能的释放将助力电解液环节量利回升。
            
                    房地产行业：3月份百强房企销售继续走强，地方调控持续收紧，多地集中供地规划出台，房企相继公布年报，业绩的兑现有助于消退投资者对于行业的偏见以及预期的不确定性。
            
                    化工行业：我们认为本轮顺周期行情已进入下半场，市场情绪逐步分化，建议关注业绩改善确定，同时寻找成长确定时间换空间的穿越周期阿尔法品种。重点推荐鲁西化工、山东赫达、万华化学、华鲁恒升、新和成、中泰化学、金发科技、利尔化学、宝丰能源等标的。
            
                    农林牧渔行业：周期投资中最煎熬的当属等待，我们认为目前禽链处于周期的底端，从供给和需求看，在未来 2季度迎来周期性上涨有较强的确定性。从 1季度疫情及生猪、母猪存栏及抛售的角度来看，在未来的5-7个月间，肉类有望出现更大缺口。
            
                    传媒行业：如果未来颁布的教培监管政策涉及广告投放限制，将一定程度上影响梯媒的刊挂率。但目前刊例价处于历史低点，降价的空间不大，而新消费赛道广告主需求仍然旺盛，梯媒市场景气度将维持高点
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