山西证券--山西证券山证看山西【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    本月山西省 1- 2月份经济数据公布，受到去年低基数影响，主要经济指标同比增速均较高。与山西省近年来的产业结构升级及新动能培育一致，新动能增速及其投资均保持了大幅增长，甚至呈现出成倍增长现象。另外，与全国消费结构一致，网络消费、线上消费也呈现出快速增长现象。
            
                    产业结构升级持续稳步推进，新动能加快成长。1- 2月份，全省规模以上工业增加值同比增长 36.1%（去年同期- 11.7%），较全国规上工业增加值同比增速（35.1%）高出 1.0pct。从煤与非煤看，煤炭工业增加值增速继续超越非煤工业增加值增速。全省煤炭工业增加值增长 41.7%，非煤工业增长30.8%；从行业看，新动能加快成长，装备制造业增加值增速大幅增加。1- 2月份，全省规模以上装备制造业增加值增长 62.3%，其中汽车制造业增长 1.6倍；高技术制造业增长 33.8%。具体分行业看，全省煤炭工业增加值同比增长 41.7%，炼焦工业增长 20.8%，钢铁工业增长 24.3%，有色金属工业增长26.5%，电力工业增长 22.6%，装备制造业增长 62.3% ，化学工业增长43.2%，建材工业增长 49.7%，食品工业增长 58.8%，医药工业增长 19%，热力燃气工业增长 13.5%；主要工业产品产量均保持快速增长，特别是新能源汽车及光伏电池实现了成倍增长，新能源汽车产量增长 4.3倍，光伏电池增长 1.9倍。
            
                    投资快速增长，高技术制造业投资成倍增长。1— 2月全省固定资产投资同比增长 39.2%（去年同期- 10.3% ），较全国固定资产投资同比增速（35.0%）高出 4.2pct。分产业看，第一产业投资同比增长 52.3%；第二产业投资同比增长 34.3%；第三产业投资同比增长 41.7%。第二产业中，工业投资增长 34.4%，制造业特别是高技术制造业投资引领增长。全省制造业投资增长 78.0%。其中高技术制造业投资增长 2.1倍。1- 2月份工业技改投资增长 1.4倍，结束了 2020年以来工业技改投资的下降趋势。第三产业中，基础设施投资（不含电热燃水）增长 44.5%。其中，铁路运输业投资增长168.5%，道路运输业投资增长 119.2%，公共设施管理业投资增长 44.4%。
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