渤海证券--医药行业周报：持续关注Q1业绩高增长个股【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周行情 本周，申万医药生物板块上涨 0.81%，跑输沪深 300指数 0.09个百分点， 涨跌幅在申万 28个一级子行业中排名第 16位。子板块方面，医疗器械 和中药板块涨幅居前，分别上涨 2.15%、 1.26%，仅化学制药板块下跌， 跌幅为 0.14%；截止 2021年 4月 6日，申万医药生物板块剔除负值情况 下，整体TTM估值为41.77倍，相对于全部A股的估值溢价率为125.49%。 个股涨跌方面，济民制药、 *ST 恒康和览海医疗涨幅居前，亚太药业、美 年健康和广生堂跌幅居前。
            
                    行业要闻 卫健委发布《长期处方管理规范（试行征求意见稿）》，长期处方的处方 量最长不超过 12周，鼓励基层医疗卫生机构开具长期处方，并优先选择 基药、集采及医保目录药品，患者可自主选择在医疗机构或零售药店取药， 随着长期处方管理的规范，将加速分级诊疗、促进合理用药，基药、集采 及医保目录药品将优先获得增量预期； 国家医耗联采发布对部分骨科类高 值医用耗材信息的采集，计划分批开展，首批品种为人工髋关节、人工膝 关节，标志着全国骨科集采的开始。
            
                    投资策略 随着医药板块的估值调整，部分领域出现结构性机会，建议关注去年一季 度受疫情影响业绩表现不佳的细分领域，如 CXO、医疗服务、 处方药、 非疫情相关的医疗器械等板块，中长期配置逻辑不变，创新药及其外研产 业 CXO、医保免疫板块、技术先行的高端医疗器械值得长期配置，推荐 恒瑞医药（ 600276）、复星医药（ 600196）、 药石科技（ 300725）、迈 瑞医疗（ 300760）、安图生物（ 603658）、开立医疗（ 300633）、一心 堂（ 002727） 、智飞生物（ 300122）。 风险提示：政策推进不达预期，企业药物研发失败风险，市场大幅波动风 险。
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