浙商证券--化工行业周报：化工一季度业绩靓丽，化工品景气度持续回升【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                 化工品价格周度跟踪化工品价格周度跟踪本周化工品价格周涨幅前三为三氯乙烯（+15.28%）、醋酸（（+15.13%）、硝酸（（+10.53%））。①三氯乙烯：部分地区装置检修，三氯乙烯供应减少，且下游需求良好，导致价格上涨；②醋酸：清明节后市场供应进一步收紧，下游补货积极，价格延续上涨；③硝酸：市场开工负荷偏低，厂家库存低位，供应紧张，且原料合成氨价格依旧高位，硝酸成本承压，推动价格上行。
            
                 本周化工品价格周跌幅前三为液氯（（-16.90%）、电石（-6.30%）、丙烯腈（-5.30%））。①液氯：清明假期高速限行，下游厂家采购情绪不高，导致价格下跌；②电石：节后市场需求不佳，电石市场延续下跌态势，采购价走低带动出厂价下调；③丙烯腈：行业开工率维持高位，场内供应充足，且下游腈纶需求减少，导致价格下降。
            
                 本周化工品价差周涨幅前三为甲醇差价差（（+61.01%）、涤纶短纤差价差（（+37.91%）、PET价差（（+21.81%））。①甲醇价差：甲醇市场局部供应减少，导致价格上涨，同时无烟煤价格下降，导致甲醇价差上涨；②涤纶短纤价差：涤纶短纤供应有所增加，工厂出货情况较好，库存水平不高，市场整体回暖，涤纶短纤价格上涨带动价差提升；③③PET价差：周末PET原料端价格上涨，切片厂家局部上调价格，下游询盘积极，价格逐步上涨，PET价差随之大幅上涨。
            
                 本周化工品价差周跌幅前三为为PVA价差（（-229.91%法）、顺酐法BDO价差（（-14.88%）、醋酸乙烯价差（（-8.69%））。①①PVA：价差：成本端电石价格下滑，但清明节后醋酸市场供应进一步收紧，价格大幅上涨，导致PVA价差下降明显；②②法顺酐法BDO价差：顺酐价格受原料苯涨价影响，价格同步上涨，叠加甲醇价格小幅上涨，导致顺酐法BDO价差大幅下降；③③醋酸乙烯价差：醋酸乙烯价格维持稳定，醋酸价格由于供应紧张而大幅上涨，导致醋酸乙烯价差大幅下降。
            
                 重点行业周度跟踪重点行业周度跟踪聚氨酯：聚合聚合MDI震荡运行震荡运行，纯纯MDI供应增加，供应增加，建议关注万华化学建议关注万华化学聚合MDI：国内聚合MDI震荡运行。供应端看，原料苯胺市场价格大幅下跌，且开工维持低位，整体压力不大；下游需求陆续恢复，但放量依然有限。
            
                 纯纯MDI：纯MDI延续跌势。上游原料苯胺价格大幅下跌，清明节后供应量有所增加；下游需求旺季不旺，厂家多集中消耗原料库存。
            
                 环氧丙烷：环氧丙烷涨跌互现。整体供应量缓慢增加，下游需求端订单有所放量，但因原料价格下滑，成本面跟随下滑。
            
                 农药：草甘膦开工高位，草铵膦需求平稳，建议关注扬农化工、利尔化学，建议关注扬农化工、利尔化学草甘膦:草甘膦价格上涨。原料方面，基础化学品价格高位浮动，支撑草甘膦成本；供需方面，开工维持高负荷；需求维持稳定，多按需采购。
            
                 草铵膦:草铵膦价格下滑。供应端开工持续维稳，已完成订单为主；需求端来看，国内外采购商多以按需采购为主。
            
                 煤化工：炭黑价格小幅下滑价格小幅下滑,焦焦炭库存低位，建议关注华鲁恒升、鲁西化工建议关注华鲁恒升、鲁西化工炭黑：炭黑稍有下滑。供应端仍有盈余，厂家生产积极性不高，库存充足；需求端来看，整体需求偏弱。建议关注黑猫股份。
            
                 焦炭：焦炭暂稳运行。库存方面，焦企库存低位，钢企库存安全；需求方面，钢坯市场走势偏强。
            
                 化纤：氨纶库存低位，聚酯价格小幅上涨，建议关注华峰化学建议关注华峰化学氨纶：氨纶震荡盘整。成本端，受辅原料纯MDI市场连续下跌影响，氨纶成本窄幅波动；供应方面，库存水平低位。
            
                 聚酯：聚酯切片稍有上涨，聚酯瓶片区间震荡。切片方面，清明节后原料价格上涨，下游询盘积极，切片价格上涨；瓶片方面，部分厂家下调报价，下游以消耗库存为主。
            
                 粘胶短纤：粘胶短纤价格略有下滑。上游原料供应紧张，成本攀升；供需方面，行业开工下降，需求多以刚需为主。
            
                 橡塑：橡塑：PE、PP价格维持稳定价格维持稳定，建议关注金发科技，建议关注金发科技PE：聚乙烯价格维持稳定。多地区开单价格有小幅调整，终端拿货情况好转。
            
                 PP：PP价格高位震荡。下游成本压力依旧较大，且终端工厂订单情况一般。
            
                 化肥：一铵价格下滑，二铵出口增强，建议关注华鲁恒升、鲁西化工华鲁恒升、鲁西化工磷酸一铵：一铵价格稍有下滑。从供给端来看，开工略有下降；从需求端来看，夏肥货源供应充足，复合肥行情高位，但国际市场需求不明。
            
                 磷酸二铵：二铵价格维稳运行。原料合成氨价格上行，对二铵成本有一定支撑；国际方面，孟加拉国招标在即，印度调涨零售价，企业对出口持积极态度。
            
                 其他：有机硅库存无压，钛白粉价格上涨，建议关注新安股份、龙蟒佰利，建议关注新安股份、龙蟒佰利DMC：：有机硅价格高位坚挺。近期供应端无库存压力，订单充足；原料端甲醇价格偏强运行。
            
                 钛白粉：节后钛白粉市场正式进入强景气周期。由于汽车、涂料、白色家电等行业都有极大幅度复苏，旺季行情迅速升温，钛白粉厂家满产满销，周库存在低位基础上微弱减少。
            
                 风险提示风险提示油价下跌风险；疫情大规模扩散风险；产品价格回落风险
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