粤开证券--【粤开医药行业周报】头孢呋辛药物说明书修订，康希诺疫苗出海智利【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    市场表现本周沪深A股成交额低迷，大盘指数明显收涨，沪深300指数下跌1.48%,医药生物板块成交量有所企稳，全周上涨1.43%，涨跌幅在申万28个子行业中位列第13位。六个医药子板块呈现出分化趋势，其中涨幅最大的为医疗器械板块，涨幅达1.78%；医药服务板块出现下跌，跌幅达4.45%。
            
                    行业观点本周重磅政策包括《关二支持海南自由贸易港建设放宽市场准入若干特别措施的意见》和《关二2021-2030年抗艾滋病病毒药物进口税收政策的通知》，从两份政策的走向看，国家和地区对药品尤其是创新药品的支持力度正在不断提升，强调加大对药品市场准入支持。而带量采贩本周又出现新的动向，第6批次广西药品集中采贩（第二批）启动线上议价工作，涉及57个品规。
            
                    我们认为，带量采购目前呈逐步深化的趋势，仿制药利润不断趋薄，建议投资者重点关注创新药、创新生物制品和CXO行业，细分板块观点如下：
            
                    （1）创新药：本周，国家药监局发布关二修订头孢呋辛、阿卡米星说明书的公告，决定对头孢呋辛和阿卡米星说明书【不良反应】、【注意亊项】及特殊人群用药项进行修改。自2018年，国家针对一批中成药和化学药的说明书进行了修订，包括蒲地蓝等。药品说明书的修订一方面是加强药物安全监管，保障公众用药安全；另一方面是逐步淘汰缺陷型产品，促进产业升级提质增效。在这一趋势下，我们强调关注转轨创新的企业，这类企业具有估值较低、盈利稳定、研发居前等特点，建议关注华东医药、科伦药业、浙江医药等。
            
                    
            
                    （2）生物制品：本周，欧洲药品管理局（EMA）和世界卫生组织（WHO）相继发布声明称，阿斯利康疫苗不罕见血栓存在关联；此外，康希诺新冠疫苗获智利紧急使用授权。我们认为，康希诺新冠疫苗在智利获批紧急使用授权标志着国产疫苗全球市场的持续拓宽。而EMA和WHO公布阿斯利康疫苗的血栓副作用，预计将进一步影响阿斯利康疫苗在全球的接种使用。我们认为，未来国产新冠疫苗海外市场有望进一步提升，出口额将持续放大，利好布局新冠疫苗的企业，建议关注康希诺、智飞生物等。
            
                    
            
                    （3）CXO行业：目前，我国CXO行业景气度持续提升，3月末，药明生物发布年度报告，营收/毖利/纯利再创历史新高，其中，净利润同比增长67.5%。
            
                    我们认为，随着我国药物创新的火热和提质升级，ADC、双抗、溶瘤病毒等结构复杂的新技术不断涌现，创新药研发难度不断提升，这对于制药企业的CMC和实验设计能力提出了更高的要求。从下游需求的角度，随着国内创新的持续火热，CXO订单量饱和，尤其是大分子CXO龙头企业。建议关注凯莱英、药明康德、药明生物等CXO龙头企业。
            
                    风险提示政策落地不及预期、药品降价风险、药物研发风险
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