上海证券--市场点睛：两条主线均遭重创风险释放更加彻底【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    上证综指于4月上旬受制于3500点整数关口，本周A股持续调整，至本周二，上证综指失守3400点。从结构看，周一，核心抱团股再度重挫，Wind茅指数再跌超2%，上周该指数累计下跌3.57%。部分财报优秀品种遭遇“见光死”，多只一季报业绩大幅超预期个股大幅下跌甚至跌停，周期股龙头同步遭抛售。机构抱团股中，顺丰控股、三一重工、万华化学、金龙鱼、爱尔眼科、片仔癀、智飞生物跌幅均超5%。周二，游资主线的热门股大跌，热门股中材节能、美邦服饰、葫芦娃、文投控股等纷纷封住跌停板。机构重仓股中国中免闪崩跌停，宋城演艺午后闪崩大跌逾11%。
            
                    两日之内，两条主线相继遭到抛售，主要原因是市场走势整体偏弱，强势股亦需补跌。此前反弹进程中，两市量能始终处于8000亿下方，主力资金流出始终持续，市场存量博弈格局依旧，所以在平衡区间内的涨涨跌跌，结构层面的快速轮动也就成为常态。
            
                    经济和流动性见顶预期提升从基本面看，海关统计进出口数据看，一季度，我国货物贸易进出口总值8.47万亿元人民币，比去年同期增长29.2%。其中，出口4.61万亿元，增长38.7%；进口3.86万亿元，增长19.3%；贸易顺差7592.9亿元，扩大690.6%。今年一季度，外贸进出口仍实现“开门红”。
            
                    同时，中国3月金融数据出炉。中国3月M2同比增长9.4%，环比下滑0.7%，中国3月M2同比增长9.4%，预期9.6%，前值10.1%。社会融资规模为3.34万亿元，低于预期，而新增人民币贷款增加27300亿元，略高于预期，中长期信贷增长强劲，表明经济的增长动能当前依旧强劲，但流动性收缩迹象明显，社融数据也指向远端预期的减弱。
            
                    而上周末的金稳会对于上游原材料价格上行对于经济复苏之掣肘提出了警示，从这些行业到货币政策或将有对应的政策予以应对，经济复苏的总量标准将让位于质量标准。
            
                    总体看，中国经济复苏预期在强劲回升中见顶预期上升。中期看，流动性逐步趋紧，随之而来的可能是估值下修，尤其是估值仍在历史中枢上方的核心资产，投资者仍需注重防御性，在选股时结合估值和业绩的匹配情况。
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