平安证券--金融科技行业周报【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    监管部门二次约谈蚂蚁，强调持牌经营和纳入统一监管。 2021年4月12日，央行、银保监会、证监会、外汇局再次联合约谈蚂蚁集团，重点提及了五项蚂蚁集团的整改要求，具体来看仍然承袭了此前的监管思路，主要围绕几个方面：
            
                    1）金融类业务强调持牌经营，规范业务发展。明确要认真整改违规信贷、保险、理财等金融活动，同时提出要控制过去业务的高杠杆模式和风险传染，管控重要基金产品流动性风险，主动压降余额宝余额。2）成立金控平台，纳入统一监管。监管部门在此次整改内容中明确蚂蚁集团应整体申设为金控公司，所有从事金融活动的机构全部纳入金融控股公司接受监管，并规范关联交易。3）强化反垄断监管。此次整改内容中明确蚂蚁应打破信息垄断，同时纠正支付业务不正当竞争行为，在支付方式上给消费者更多选择权。4）加强数据安全管理。在数据安全方面监管部门给出的整改方案和要求主要包括未来应严格落实《征信业管理条例》要求。透过此次蚂蚁集团约谈后提到的整改内容以及监管部门对于未来监管态度的表态，站在行业的角度，考虑到行业业务模式对于监管要求的高度敏感性，我们认为以蚂蚁集团为代表的金融科技企业将面临着调整压力，如资本补充压力、业务模式的调整压力等。
            
                    投资建议：监管部门未来对于金融科技的发展仍将延续规范与发展并重的监管思路，金融科技将逐步纳入到金融的监管框架中。短期监管环境的变化，将给金融科技企业带来业务调整压力，需密切关注后续相关业务的监管动向。但随着国内数字技术的发展，国内居民生活和产业端加快数字化转型，以互联网保险、互联网理财、小微经营贷、无抵押数字化消费贷为代表的创新金融服务需求有望延续高增态势，金融科技在过去多年发展中证明确实可以赋能普惠金融，随着监管体系的完善，行业有望迎来规范化发展的新阶段。
            
                    风险提示：金融政策监管风险，行业竞争加剧，宏观经济下行。
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