华金证券--电子元器件行业周报2021年第16周：面板龙头一季度业绩超预期，关注苹果春季新品发布【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    板块整体下跌，业绩短期提振：2021年第 16周申万电子行业一级指数下跌0.7%，跑赢沪深 300指数 0.7个百分点，在 28个申万行业一级指数中位列第14，排名中位。上周受市场整体表现影响，电子板块持续下跌，但跌幅有限，一季度业绩超预期个股走势较好，短时间提振作用显著，子行业中电子制造整体上涨，半导体再次下跌。海外方面，香港、美国和台湾科技板块均下跌，且弱于所在市场整体表现。
            
                    3月国内手机出货量同比增 66%，关注苹果春季发布会：上周信通院公布 3月手机出货量数据，国内市场总体出货量 3609.4万部，同比增长 65.9%，1-3月累计同比增长 100.1%。Q1国内市场手机出货量同比翻倍，疫情影响弱化后迎来需求复苏，尤其是 5G 的需求，3月国内市场 5G 手机出货量 2749.8万部，占比攀升至 76.2%。我们判断 5G 带来的零组件增量需求是今年供应链业绩的主要增长点。当前 IT 类需求仍是增长最为景气的终端品类，疫情带来的生活工作方式改变以及补库存需求持续推动需求增长，叠加上游部分器件缺货导致的有效供应不足，预计上半年订单需求仍将超过实际供给。下周苹果将带来 2021年春季发布会，预计将推出备受关注的 Mini LED 背光的 iPad Pro 产品以及 AirTag产品，苹果的市场引领作用有望再次掀起风潮。
            
                    中国成全球最大半导体设备市场，行业基本面持续乐观：根据 SEMI 公布的数据，2020年全球半导体设备销售额达 712亿美元，同比增长 19%，创历史新高，其中中国大陆首次成为全球最大的半导体设备市场，销售额达 187.2亿美元，同比大增 39％。随着国内半导体产业的布局，叠加行业供不应求的扩产需求，中国大陆有望受益此轮周期上行的有利条件提升在全球的市场地位并提高国产化比率应对美国实施的“技术封锁”。短期内我们维持对于半导体板块的乐观预期，全球供不应求未见缓解迹象，芯片价格仍在调涨，而需求端伴随着汽车、高性能计算、智能手机的复苏正在增长，因此全球产能将保持满载，基本面向好，其中拥有产能优势的厂商显著受益。
            
                    财政部发布税收支持利好，面板龙头 Q1业绩超预期：上周财政部发布税收优惠政策支持半导体显示产业，对新型显示器件生产企业进口国内不能生产或性能不能满足需求的自用生产性原材料、零配件、设备等免征进口关税，有利于显示制造商降低成本提升竞争力，进一步提升我国显示产业在全球的地位。上周国内面板龙头 BOE 及 TCL 发布 2021Q1业绩预告，超出市场预期，随着面板价格的持续上涨，业绩表现出强大的弹性，短期内面板价格续涨趋势不变，厂商利润有望进一步增厚，我们判断 2021H1供需仍处于紧张状态，企业盈利中枢上行，基本面向好。 Mini LED 方面，关注苹果下周的新品发布。
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