开源证券--房地产行业周报：投资销售景气度高位，多地集中供地稳步推进【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    房住不炒基调不变，长效机制持续完善，维持行业看好评级我们认为，地产仍是当前财政和投资的重要托底工具，政策将会处于当前“房住不炒+因城施策”框架下，但方向和力度则会相机而变。目前销售、区域政策等方面均持续向好，在宽信用的大环境下，限价政策有所松动利好房企利润率修复，存货价值有望得到重估。目前房地产板块估值有所修复，但仍处于历史低位。我们建议2021年2季度继续关注地产板块机会，维持行业看好评级。
            
                    投资销售景气度高位，集中供地稳步推进（（1）中央继续坚持房住不炒，持续完善租赁制度。国务院副总理韩正指出，坚持房住不炒，不把房地产作为短期刺激经济手段，不断完善政策工具箱；加大政策力度，增加保障性租赁租房供给，解决好大城市住房突出问题。住建部召开北京、上海、广州、深圳、福州、南宁6城座谈会，要求落实年度保障性租赁住房建设计划。（（2）集中供地稳步推进，市场严查违规资金情况。供地进展方面，南京、深圳、长春首批“两集中”地块挂牌，徐州拟实施供地“两集中”，全年发布住宅用地招拍挂公告不超4次。，公积金新政方面，郑州加强公积金管理，要求规范住房公积金缴存管理；贵阳调整公积金政策，将二套公积金贷款首付比例由30%提高至40%，贷款利率按首套1.1倍执行。，市场调控方面，河南控制房地产贷款增速，严防各类资金变相流入房地产；东莞将加强新建住宅价格监管和二手房交易管控；绍兴将严格防范经营贷、消费贷违规流入房地产市场；江门的部分银行开始严查首付款来源。人才新政方面，镇江对不同类型人才市区所购房屋价格不同份额实施补助，最高补贴100万元；杭州人才购房政策收紧，高层次人才家庭落户杭州须满5年方可购买第二套房。（3）统计局发布商品房投资和销售数据，2021年3月，商品房销售金额同比增长58.1%，主要受益于东部市场拉动，叠加后疫情时代改善需求释放；新开工单月同比增长7.2%，较2019年同期有所回落，单月竣工不及预期；房地产投资单月同比增长14.7%，较2019年同期增长16.0%，投资提升受益于施工端表现可观。
            
                    成交：一二手成交增长靓眼（1）新房：2021年第16周，全国32城成交面积519万平米，同比增加31%，环比增加2%；从累计数值看，年初至今32城累计成交面积达8181万平米，累计同比增加97%。（2））二手房：2021年第16周，全国9城成交面积为154万平米，同比增速21%，前值40%；年初至今累计成交面积1948万平米，同比增速59%，较前值下降4个百分点。
            
                    资金：单周发债规模增加，利率有所分化2021年第16周，信用债发行139.6亿元，同比增加72%，环比增加18%，平均加权利率3.73%，环比减少67BPs；海外债发行9.4亿美元，2020年同期未发行海外债，环比增加11%，平均加权利率5.46%，环比减少18BPs。
            
                    风险提示：行业销售波动；政策调整导致经营风险；融资环境变动。
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