长城证券--商贸零售行业周报2021年第12期：物美科技二次赴港上市，3月餐饮消费回复超预期【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周商贸零售行业跑赢沪深300指数：本周市场持续震荡，成交量大幅上升。上证综指本周下跌1.6%；深证成指下跌1.9%，创业板指下跌1.5%。本周两市总成交量3.45万亿，环比上升20.7%。本周商贸零售（申万）指数收报3188.43点，涨幅为1.3%，跑赢沪深300指数2.7个pct，在全部申万指数中的表现居前，排名第5/28。细分概念领域中，大部分板块下跌，其中零售业块本周上涨2.0%，资本货物、食品与主要用品零售、消费者服务板块下跌，本周分别下跌0.3%、2.4%、4.2%。个股方面，杭州解百、华致酒行、东方银星涨幅均超14.0%，*ST 劝业、天虹股份表现较差，跌幅超10.0%。
            
                    本周行业重点新闻及公告：1. 永辉超市发布关于食品安全问题的致歉公告：新华网报道，公司商品检测不合格，对此，公司已经高度关注、高度重视，已成立专项自查小组。公司对出现的食品安全问题向广大消费者、投资者和监管部门致以真诚的歉意，管理层对该事件自查自纠，深刻反省。2. 近期，香港联交所发布了物美的上市招股书。招股书称，3月26日，物美与Chengxin Technology Inc.（即橙心优选）签订购股协议，物美同意以最高1亿美元的对价认购后者不超过2%的股权。3. 南极电商发布2020年度报告，全年实现营业收入4,171.91百万元，同比增长6.8%，其中，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,104.95百万元，同比减少3.7%。4. 华致酒行发布2020年度报告，全年实现营业收入4,941.44百万元，同比减少32.2%，其中，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润342.37百万元，同比增长15.8%。5.红旗连锁发布第一季度业绩报告，预计实现营业收入2,260.12百万元，同比减少3.6%，其中，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润122.37百万元，同比减少11.3%。
            
                    本周商贸零售行业投资观点及组合：受新冠疫情的影响，中国线上服务业务受益于消费者消费转线上的习惯转变。据国家统计局统计，中国2020年累计网上零售额为117601.30亿元，同比增长10.9%，占社会消费品零售总额30.0%，同比增长16.1%。由于新冠病毒的传染性高且疫情仍未得到完全的控制，预计短期内消费习惯将继续保持消费转线上趋势，无接触送货上门服务受到消费者的青睐。超市行业内优质公司：山东省为中心的家家悦及电商行业内保持增长态势、2020年度扣非后归母股东净利润同比增长305.5%的京东集团。自免税政策落地，海南离岛免税业务呈加速回暖趋势，据海口海关数据统计，2020年海南离岛免税购物额累计274.79亿元，同比增长103.7%，增长态势猛劲。免税行业内享受政策红利的龙  头企业中国中免。以及公司2020年度报告显示营收同比增长0.27%并且在2021年第一季度实现业绩预增，其中归属于上市公司股东的净利润同比增加69%到78%之间；具有多渠道配合产业链闭环老庙黄金零售业务，和文化红利助力老字号年轻化优势，舍得酒+金徽酒大股东：大消费优质标的豫园股份。和公司快报显示2020年营收同比增长37.4%，未来看好品类扩张+多远营销的站内外业务协同兑现的值得买。另一方面，新冠疫情的爆发导致更多人选择在家就餐，推动了中国“宅经济”、“懒人经济”的发展，增加方便食品和复合调味的需求。《2020中国餐饮业年度报告》显示，企业外卖销售额同比增长12.7%，足以见这一消费趋势。火锅行业内持续更新产品、注重销售渠道、升级收入结构的呷哺呷哺、颐海国际、海底捞。
            
                    风险提示：全球性疫苗普及不及预期；海南免税消费不及预期；互联网行业反垄断政策加剧；海南免税旅游业发展不及预期；行业竞争激烈等。
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