-时代IPO诊断报告：益客食品涉嫌关联交易非关联化，多家客户与供应商“0人参保”，在建工程增长异常【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    本报告通过对益客食品的招股书、交易所审核问询函进行梳理，并通过查阅天眼查、地方报道、发调研函、电话采访等方式进行研究，发现益客食品的本次 IPO 存在三大疑点。
            
                    其一，关联企业被“紧急”转让给刚成立的第三方公司。东航羽绒既是益客食品的第一大客户，也是益客食品的关联方，报告期内累计为益客食品贡献了 18亿元收入。益客食品通过将东航羽绒转让给一家刚成立半年的第三方“撇清”关联交易，名义上解除了关联关系，实质上恐存在关联交易非关联化的情形。
            
                    其二，与部分上下游友商交易数据真实性存疑。益客食品与 2家重要客户、3家重要供应商合计交易金额高达近 3亿，但时代商学院发现，上述公司均是刚成立不久的 0人参保公司。
            
                    其三，2020年在建工程异常猛增，“源于”2019年末新成立的供应商，疑似造假。报告期内，益客食品的在建工程迅速增加，2020年 1—6月新增固定资产的最大供应商为青岛奥华建筑安装工程有限公司（以下简称“奥华建筑”），该公司于 2019年 11月刚成立，随后便“火速”与益客食品合作，并迅速成为第一大供应商。
            
                    涉嫌关联交易非关联化，多家交易金额上千万的供应商、客户参保人数竟为 0，2020年上半年在建工程的第一大供应商成立时间仅仅为半年，这样的一家企业能否登陆资本市场？深交所官网显示，3月 25日，江苏益客食品集团股份有限公司（以下简称“益客食品”）已通过上市委审议，但至今未提交注册。
            
                    资料显示，益客食品的业务范围包括禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售，以及熟食和调理品的生产与销售。从营收结构看，禽类屠宰及加工的营收占比高达 80%
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