中国银河--农林牧渔行业：本周猪价止跌回升，黄鸡价格继续回调【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周猪价止跌回升，部分养殖企业21Q1业绩承压本周全国生猪价格止跌回升。根据中国畜牧业信息网数据，2021年4月16日，我国22省市生猪均价为23.78元/kg，环比上周+8.09%；仔猪均价为93.15元/kg，环比上周-2.13%。自2020年12月各类疫病此起彼伏导致能繁母猪环比略降以来，随着5月即将到来，消费需求逐步好转的状态下，生猪价格有望阶段性回升。近期部分养殖企业披露21Q1业绩预告，由于一季度生猪价格回落幅度较大（约-24.63%），叠加饲料原料价格上行，养殖成本略升，对养殖企业生猪头均利润产生部分压制。随着二季度的来临，价格预期上行，我们相对看好21Q2生猪头均利润的回升。从整体周期来看，猪周期无疑处于下行通道中，我们依旧建议关注成本控制优秀、出栏高增长的头部养殖企业。
            
                    黄鸡价格好继续回调，看好21年价格均值回归本周黄羽鸡价格继续回调。根据新牧网数据，2021年4月15日，快大鸡、中速鸡、价格分别为6.12元/kg、7.38元/kg，环比上周-2.86%、-0.27%。短期价格回调，长期看好黄鸡价格回归均值，我们建议持续关注立华股份。白羽鸡方面，本周价格均上行。2021年4月16日主产区白羽肉鸡、肉鸡苗价格分别为8.58元/kg、4.77元/羽，环比上周+2.26%、+3.92%。由于白羽鸡需求替代效应已被弱化，行业盈利能力呈下行趋势，我们看好行业向C端延伸的机会，建议长期关注圣农发展的食品端发展潜力。
            
                    农业板块跑输沪深300指数0.53个百分点本周农林牧渔板块整体下跌1.9%，同期上证指数下跌0.7%、沪深300下跌1.37%。对比农林牧渔各子行业，表现最佳的三个板块分别是渔业、动物保健和林业，分别+11.01%、+1.68%、+0.77%，其他子板块农业综合-0.61%，种植业-1.32%，表现较差的三个板块分别是畜禽养殖、农产品加工和饲料，分别-1.65%、-2.09%、-4.37%。
            
                    行业动态跟踪多家农林牧渔板块公司发布2020年年度报告、业绩快报以及2021年第一季度业绩快报。唐人神发布回购公司股份方案计划。苏垦农发发布未来三年分红规划。天康生物获得新兽药注册证书。
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