安信证券--建筑：基建增速同比持续高增，债券融资减少拖累Q1社融增速【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业及政策动态1）2021年4月16日，国家统计局，1-3月份，全国固定资产投资（不含农户）95994亿元，同比增长25.6%；比2019年1-3月份增长6.0%，两年平均增长2.9%。
            
                    基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长29.7%。其中，水利管理业投资增长42.5%；公共设施管理业投资增长23.5%；道路运输业投资增长25.7%；铁路运输业投资增长66.6%。
            
                    2）2021年4月16日，湖北交通运输部，全省一季度累计完成交通固定资产投资224.5亿元，占年度目标的22.5％。其中，一季度水路交通固定资产投资累计完成12.1亿元，占年度目标总额的20.2％，港口项目完成投资9.7亿元、航道项目完成投资2.4亿元。
            
                    本周行情回顾本周（4.9-4.16）建筑行业（申万建筑装饰指数）涨幅为-0.49%（HS300为-1.37%）。
            
                    本周行业涨幅前5为祥龙电业（+36.94%）、美丽生态（+9.22%）、文科园林（+6.32%）、蒙草生态（+6.28%）、海波重科（+5.81%）；本周行业跌幅前五为中岩大地（-24.89%）、地铁设计（-16.54%）、中化岩土（-12.83%）、东易日盛（-11.83%）、山东路桥（-10.82%）。
            
                    从行业整体市盈率来看，至4月16日建筑装饰行业市盈率（TTM，指数均值整体法）为9.35倍，相比上周有所下降。行业市净率（MRQ）为0.90，与上周持平。当前行业市盈率（TTM）最低前5为中国铁建（4.87）、中国建筑（5.09）、中国中铁（5.38）、中国交建（6.82）、腾达建设（7.32）；市净率（MRQ）最低前5为中国交建（0.52）、中国铁建（0.59）、中国中铁（0.65）、中国电建（0.68）、广田集团（0.68）。
            
                    本周建筑装饰行业（SW）周涨幅-0.49%，强于深证成指（-0.67%）、沪深300（-1.37%）和上证综指（-0.70%）本周表现，周涨幅在SW28个一级行业中排于第13位。
            
                    本周建筑行业共有71家公司录得上涨，数量占比55%；本周涨幅超过行业指数涨幅（-0.49%）的公司数量为79家，占比62%，本周建筑行业录得上涨公司家数较上周有所增加，周涨幅超过行业涨幅的公司家数较上周有所增加，行业排名较上周（第13位）维持不变。
            
                    从本周涨幅结构来看，本周涨幅排名靠前标的以园林工程、钢结构和装修装饰板块为主，本周园林工程板块共3家标的涨幅位居于行业前十，包括美丽生态（+9.22%）、文科园林（+6.32%）和蒙草生态（+6.28%），分别位于板块第2、第3和第4位；房屋建设标的祥龙电业（+36.94%）本周涨幅位居行业首位；钢结构板块共2家标的本周涨幅居于行业前十位，分别是位于行业第5位的海波重科（+5.81%）和位于行业第9位的日上集团（+5.19%）；水利工程板块标的甘咨询（+5.81%）涨幅位居行业第6位；装修装饰板块标的的瑞和股份（+5.72%）、中装建设（+5.39%）和宝鹰股份（+4.46%）分别位于板块第7位、第8位和第10位，本周涨幅均超过4%。
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