东北证券--非银金融行业周报：震荡趋势延续，一季度券商业绩出现分化【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    券商陆续公布一季报， 业绩分化苗头出现。 截至 4月 16日， 已有 5家券 商发布一季度业绩预告，业绩出现分化。 表现较好的券商得益于各项业 务发展良好，投行业务、经纪业务等主要业务收入同比实现大幅度增长， 长江证券、浙商证券净利润大增，分别为 7.01亿元、 4.21亿元，同比增 幅分别为 64.53%、 31.88%。
            
                    国盛金控今年一季度实现扭亏为盈。 第一创 业第一季度净利润为 1377.87万元，比去年同期下滑多达 94.13%。，公司 解释主要受到股票及债券市场波动影响，投资收益及公允价值变动收益 出现较大幅度下降。 出现业绩大降的还有锦龙股份，预告一季度净利润 同比下降 75%-83%。 鉴于市场在二季度开始出现明显降温，券商业绩是 否能够持续高歌猛进值得怀疑，业绩分化的趋势预计在二季度延续。
            
                    五大上市险企一季度保费近 1万亿，寿险新单增速放缓拖累保费增长。 五大上市保险公司一季度共计实现原保险保费收入 9731.78亿元，同比 增长 2.64%。 中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保和新华保险分 别实现保费收入 3239亿元、 2437.75亿元、 2034.02亿元、 1387.09亿元 和 633.92亿元，同比增幅分别为 5.23%、 -5.45%、 4.97%、 6.27%和 8.83%。 五大上市寿险公司共计实现原保险保费收入 6997.66亿元，较去年同期 仅增长 2.05%，低于前两月 5.92%的增幅，新业务保费受需求及经营策 略影响承压，新单增速放缓影响寿险保费增长。 财险方面， 自从车险综 合改革正式施行，车险市场竞争激烈，不少险企成本有所上升。
            
                    投资观点： 券商陆续公布一季报，业绩分化苗头出现，龙头券商继续保持稳定增长， 分化趋势预计在二季度更为明显。大盘短期仍处于盘整区间，五一节前 可积极把握结构性机会。 局部行情中， 继续关注护城河宽、资本实力雄 厚、率先受益资本市场改革的头部券商。
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