国信证券--电子元器件行业周报：手机品牌格局变动，新兴市场线下为王【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周市场回顾 本周（ 20210411-20210416）申万电子下降 0.71%，其中申万半导体 下降 2.15%，其他电子下降 1.56%，其他电子Ⅱ下降 1.56%，元件Ⅱ 下降 2.44%，光学光电子上升 0.31%，同期沪深 300指数和上证综 合指数分别下降 1.37%和下降 1.26%。总结来看，电子板块强于于大 盘，光学光电子板块表现相对较好。
            
                    从本周个股表现看，电子板块内涨幅前五的公司分别是久之洋、 ST 宇顺、朗科智能、卓翼科技、金安国纪；跌幅前五的公司分别是宏达 电子、深南电路、隆利科技、宝明科技、金溢科技。年初至今，电子 板块内涨幅前五的公司分别是中晶科技、彩虹股份、金安国纪、拓邦 股份、顺络电子；跌幅前五的公司分别是鹏鼎控股、金溢科技、大唐 电信、立讯精密、南极光。 本周专题：手机品牌格局变动，新兴市场线下为王 本周主要关注由于格局变化以及新兴市场为消费电子带来的机会。近 期，在连续亏损 23个季度后，海外电子巨头 LG 宣布关闭手机业务。
            
                    自华为受制裁后，其手机市场份额降低，其余手机厂商迎来结构性机 会，各地区手机市场格局变化不断。在人口密集东南亚及非洲，随着 经济逐渐恢复，一方面，数字产品需求不断增加，手机市场迎来增量 机会；另一方面。受限于数字支付等生态尚未成熟，该类地区目前主 要以线下销售为主，随着后疫情时代开启，线下销售将迎来业绩反弹。 目前，印度市场相对成熟稳定，而除印度之外的新兴市场中，生活数 字化将为手机带来增量空间。在此背景下，线下销售渠道能力强的手 机厂商将有机会在增量市场受益。 根据 Statista 对全球手机市场的预测， 2016-2021年全球智能手机总 销量预计将成平稳上升状态，全球智能手机销售增长率总体为正。 2018-2021年全球智能手机销量最高的地区为大中华区及新兴亚太 地区。东南亚地区在印度相对成熟市场，小米等主要手机厂商将保持 份额。在孟加拉、巴基斯坦等地区，增量市场将给手机厂商带来业绩 增长机会。东南亚经济恢复大趋势向好，下游数字化需求增加，非洲 市场智能手机需求增加。然而受限于网上支付生态尚未健全，线下渠 道将成为疫情后的爆发点在此背景下，有渠道打造能力的手机厂商， 最有望成为赢家。因此，我们推荐擅长打造渠道消费，且在除印度外 的新兴市场已有渠道铺垫的传音控股等地区手机龙头厂商。
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