德邦证券--碳中和系列研究之中美气候合作脉络：共同但有区别的责任【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    气候变化领域的对话可能成为中美缓和的契机。约翰·克里访华，这是拜登政府上台后，美方高级官员首次访问中国。中美双方于4月18日发表了《中美应对气候危机联合声明》，18年以来紧张的关系可能由于气候合作有所缓和，未来双方可能再度偏向于共同应对气候变化问题。过去20年，中美关系经历从战略合作到摩擦的转变，但在疫情和气候方面，COVID-19传播和碳溢出导致的负外部性特征，可能凝聚作为命运共同体的多方共识，推动抗疫与气候方面全球合作。
            
                    以中美气候合作历程来看，存在合作与停滞的反复，共识下仍存分歧是核心原因。
            
                    “共同但有区别的责任”原则是国际气候协议中的国际原则。中美双方存在对“共同但有区别的责任”原则中“公平和公正”概念的不同解读，其中中方，坚守“公约”原则，美国等发达国家历史累计排放量巨大，发展中国家是环境恶化的受害者。
            
                    发达国家拥有全球高精尖技术，经济发展水平高，资金雄厚，更有能力应对气候变化，应起到带头作用，对发展中国家在资金、技术能方面予以援助；美方，试图重构“共区”原则，认为全球气候治理需要所有排放主体的共同参与，不愿承担主要责任。在比较重要的资金问题上，未完全落实对发展中国家的必要支持。
            
                    页岩气革命推动美国能源气候一体化，能源从负债转向资产，气候领域合作可能成为确保美国全球领导力的政策工具。中美气候合作的黄金时期为奥巴马绿色新政的推出，背后驱动有民意认同，个人主张和能源结构变化等几方面：气候变化威胁美国民生和经济，推动民众对气候政策的认同；奥巴马个人政策倾向，全力推动气候变化议程；能源结构变化削弱气候政策阻力。特朗普政府“去气候化”政策逆行全球气候治理进程，废除《清洁电力计划》、退出《巴黎协定》，中美合作陷入停滞。
            
                    拜登政府高度重视气候问题，内阁成员主张积极寻求中美气候合作。拜登政府遵循总原则为：高度重视气候变化、能源消费结构、产业结构之间的传导效应，从维护国际竞争力优势的长期战略出发，掌握国际气候合作的主导权。主张打通气候、能源领域，强调能源气候政策一体化，兼顾清洁能源和传统能源，以能源改革提振经济并创造就业机会。并在上任后重返《巴黎协定》，设立白宫内部气候政策办公室与国家气候工作组，开展“气候外交”，设定脱碳目标，冻结传统能源租赁。内阁成员上，总统气候特使约翰·克里作为奥巴马的国务卿一直积极致力于推动各个国家在气候方面建立能源合作关系，2016年代表美国签立《巴黎协定》，其核心观点为：气候问题是一个全球性的问题，解决气候问题需要通过各个国家的共同努力，美国、欧盟和中国作为世界主要碳排放来源国，有最大的责任迅速采取行动，同时，美国应该主动与中国寻求沟通合作，但在某些关键问题上也应坚定立场。内阁其他成员主张积极应对气候变化，寻求中美气候合作。
            
                    风险提示：气候议题分歧较大，或其他领域问题干扰。
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