中银证券--汽车行业周报：华为拟与车企合作打造子品牌，多款新车上市【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    华为拟与北汽、长安、造广汽等三家车企合作打造3个汽车子品牌，今年四季度开始将陆续上市。北汽极狐首款轿车阿尔法S于4月17日正式上市，其中搭载华为高阶自动驾驶ADS系统的华为HI版的两款车型预售价分别为38.89万元、42.99万元。华为合作利好相关车企，如长安汽车、北汽蓝谷、广汽集团等，但对同类型供应商或有一定压力。上海车展在即，极氪氪001等多款重磅车型上市，在配置、性能、价格等方面竞争力大幅提升，有望取得较好销量，利好相关车企。4月第一周（1-11日）乘用车市场日均零售3.0万辆，同比19年、环比3月有所下滑，4月车市尚处于恢复中，短期芯片短缺或将继续影响汽车生产，长期来看国内乘用车市场仍处于上行周期，未来发展看好。
            
                    主要观点华为拟与三家车企合作打造子品牌，极狐首款轿车阿尔法S上市。在4月12日华为全球分析师大会上，华为副董事长、轮值董事长徐直军表示，华为拟与北汽、长安、广汽等三家车企合作打造3个汽车子品牌，今年四季度开始将陆续上市；此外华为还将加大对自动驾驶投资，推动汽车行业的智能化、网联化。4月17日北汽新能源旗下高端品牌ARCFOX极狐首款轿车阿尔法S正式上市，搭载华为高阶自动驾驶ADS系统的华为HI版车型也于当天开启预售，两款车型预售价分别为38.89万元、42.99万元。极狐阿尔法S华为HI版是第一款打HI标识的豪华智能电动轿车，也是全球首款搭载3颗激光雷达的量产车以及国内首款可以城市通勤的自动驾驶量产车型，达到了华为最高阶自动驾驶水平。华为是全球领先的ICT企业，在智能驾驶、新能源等领域投入巨大且成果显著，有望凭借其多年积累的研发经验和品牌用户忠诚度，在智能驾驶、智能网联领域获得一定市场，发展前景看好。华为合作利好相关车企及供应商，如长安汽车、北汽蓝谷、广汽集团等，但对同类型供应商或有一定压力。
            
                    上海车展在即，极氪001等多款重磅车型上市。2021年上海车展将于4月19-28日举行，多家车企纷纷发布新产品。4月14日小鹏汽车旗下首款量产激光雷达智能汽车P5正式发布，新车将会搭载Livox车规激光雷达，测绘精度可达到毫米级别。4月15日吉利极氪001在宁波市极氪工厂正式亮相并上市，补贴后售价为28.10-36.00万元。4月16日，威马汽车旗下纯电动中型SUV威马W6正式上市，指导价区间为16.98-25.98万元。4月17日北汽新能源旗下高端品牌ARCFOX极狐首款轿车阿尔法S正式上市，售价区间25.19-42.99万元。车型供给不断丰富，有利于刺激销量提升。从产品来看，极氪001等车型在配置、价格、性能等方面竞争力大幅提升，有望取得较好销量，利好相关车企。
            
                    4月第一周日均零售3.0万辆，短期芯片短缺或将继续影响汽车生产。据乘联会数据，4月第一周（1-11日）乘用车市场日均零售3.0万辆，同比20年增长5%，同比19年下降9%；日均批发销量3.2万辆，同比20年增长7%，同比19年下降5%。总体来看，4月第一周车市零售端尚处于恢复中，批发端预计受芯片短缺影响短期承压，预计Q2将有所恶化，建议关注相关风险。4月19日上海车展开幕，预计将有多款新车上市，供给增加有望推动销量提升。长期来看，国内乘用车市场仍处于上行周期，未来发展看好。
            
                    投资建议整车：乘用车销量回暖但车企分化加剧，推荐上汽集团、长城汽车、长安汽车，关注广汽集团。商用车重卡、轻卡有望维持高景气，客车销量有望回升，关注潍柴动力、福田汽车等。
            
                    零部件：随着销量回暖，业绩有望恢复并与估值形成双击，建议布局产品升级、客户拓展以及低估值修复的个股，推荐银轮股份、宁波华翔、凯众股份，关注威孚高科、广东鸿图、松芝股份等。
            
                    新能源：新能源汽车销量2021年有望爆发，后续高增长确定性强。推荐国内龙头比亚迪，以及受益特斯拉及大众MEB国产的均胜电子、拓普集团，关注旭升股份、富奥股份等。
            
                    智能网联：ADAS及智能座舱快速渗透，5G推动车联网发展，推荐伯特利、均胜电子，建议关注德赛西威、华阳集团、保隆科技。
            
                    评级面临的主要风险1）汽车销量不及预期；2）原材料短缺及涨价；3）产品大幅降价。
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