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中航证券--策略周报:震荡行情延续,边际改善已现端倪【投资策略】

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发表于 2021-4-27 13:10:20 | 显示全部楼层 |阅读模式
【研究报告内容摘要】
            
                    本周各主要股指均上涨,创业板指涨幅居前,本周收涨 7.58%,整体市场个股层面跌多涨少。北上资金维持上周大幅流入的趋势,本周净买入 210亿。
            
                    流动性方面,本周,DR007利率和 SHIBOR1W 利率整体较上周呈下降态势,DR007周五收于 2.10%,较上周五下降 5个 BP,SHIBOR1W 周五收于 2.139%,比上周五下降 6个 BP。公开市场操作上,央行周一到周五各交易日保持每日投放的和到期的 7D 逆回购均为 100亿元,利率不变,维持在 2.2%。本周日,另有 561亿元 TMLF 到期。继上周释放了 739亿元流动性之后,本周一到周五央行释放流动性为 0,并未针对周日到期的 561亿元 TMLF 提前几天释放流动性进行对冲,或因目前市场利率走势尚较为平稳,且低于 2.2%的政策利率,体现了央行总体维持流动性稳定的政策目标。总体上,本周(周一到周日)央行释放流动性-561亿元。结合目前低于政策利率 2.2%的 DR007和 SHIBOR1W利率、3月表现较好的 PMI 数据、超预期上升的 CPI 和 PPI 以及 1季度恢复较好的经济数据,预计央行未来一段时间持续放松货币政策的概率较小。
            
                    政策和重要会议方面,国务院总理李克强 4月 21日主持召开国务院常务会议,部署进一步实施好常态化财政资金直达机制,更好发挥财政资金惠企利民作用;通过《中华人民共和国土地管理法实施条例(修订草案)》。
            
                    去年中央财政下达直达资金 1.7万亿元,而按照《政府工作报告》要求,今年将直达机制常态化,与去年直达资金全部为增量资金不同,今年主要为存量资金,把中央财政民生补助各项资金整体纳入直达范围,资金总量达 2.8万亿元。目前中央财政已下达直达资金 2.6万亿元,其中超过 2.2万亿元已下达到资金使用单位。长期来看,资金直达机制的常态化,体现了我国财政领域提高财政资金使用效率的重大创新成果,短期来看则充分体现了去年各项短期政策退坡后,中央从经济全局出发,贯彻“不急转弯”原则,对经济的持续呵护
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