远东资信--缅甸联邦共和国2020年主权信用主动评级跟踪报告【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    远东资信评估有限公司（以下简称“远东资信”）对缅甸联邦共和国（以下简称“缅甸”）进行了跟踪评级，决定将缅甸长期本外币信用等级由 BBs 下调至 Bs+，评级展望为负面。主要基于如下理由：
            
                    全国民主联盟赢得了 2020年缅甸大选，招致军方不满。军方于2021年 2月 1日扣押执政党领导人，接管国家权力，随后爆发的示威活动、暴力流血事件导致社会动荡，地区局势紧张。而缅甸作为最不发达国家之一，自身经济较为脆弱，政治乱局通过罢工、撤侨撤资、经济制裁与银行挤兑全方面冲击缅甸经济。此外，2020年缅甸财政赤字与政府债务规模因财政刺激计划与经济增长放缓而走阔，主要出口行业受疫情相关的封禁措施与供应链中断影响严重，经常账户赤字走阔。2021年缅甸局势引发的外部制裁与国际援助暂停将限制缅甸政府的融资渠道，削弱其对债务的融资能力。
            
                    远东资信确定缅甸评级展望为负面，主要基于军方有可能拒绝承认民选政府签订的协议或延期债务支付，从而削弱主权政府的偿债意愿；预计 2021年缅甸经济将大幅萎缩，从而削弱主权政府对债务的偿付能力。
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