长城证券--汽车行业2021Q1汽车板块基金持仓点评：Q1汽车板块维持低配，机构增持重汽，北上增持科博达、星宇、宇通【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2021Q1基金对汽车板块的超配比例环比20Q4下降0.53pct，汽车板块保持低配区间。2021Q1汽车板块基金配置比例为1.71%，相比上季度下降0.89pct，超配比例-1.46%，较20Q4降低0.53pct，汽车行业保持低配区间。
            
                    二级板块中，21Q1货车板块配置比例回升，乘用车板块和零部件板块配置比例回落明显。21Q1申万乘用车、货车、客车、零部件、汽车服务、其他交运设备板块的配置比例分别为0.41%、0.13%、0.03%、0.98%、0.08%、0.07%，其中仅货车板块较20Q4上升0.08pct，汽车服务板块与20Q4持平，其余子版块配置比例均出现不同程度的回落，其中乘用车板块和零部件板块回落较多，分别较20Q4下降0.42pct、0.4pct。从超配比例来看，仅货车板块为超配，零部件板块超配比例创2016年以来一季度新低。
            
                    个股方面，Q1华域汽车持股基金数领先，北上资金增加对科博达、星宇的股份、宇通客车的配置，重点覆盖标的Q1基金持仓占流通盘比例均较Q4回落。一季度长安汽车、松原股份、博骏科技退出持股基金数前十，拓普集团、宇通客车、中国汽研进入持股基金数前十。21Q1华域汽车、星宇股份、福耀玻璃持股基金数排名前三，持股基金数分别为104、102、95。从基金持股占流通盘比例来看，21Q1科博达、伯特利、中国重汽基金持仓占比排名前三，中国重汽、西菱动力、中国汽研、湘油泵、福耀玻璃5只个股新进入前十。从陆股通持股比例来看，21Q1北上资金增加对科博达、星宇股份、宇通客车的配置。重点覆盖个股21Q1基金持仓占流通盘比例均较20Q4回落，其中伯特利、明新旭腾、阿尔特基金持仓占流通盘比例较Q4回落明显，分别较四季度下降19.38pct、15pct、10.55pct。
            
                    一季度基金退出贝斯特、雪龙集团。
            
                    投资建议：行业复苏稳步推进，电动智能直冲云霄，我们认为2021年乘用车复苏景气仍然会持续，整车重点推荐【吉利汽车（H）】；商用车板块2021年货车总销量有下滑压力，尤其是重卡，投资机会为国五升国六产业链，重点推荐【雪龙集团】；零部件板块，从三条维度选择，①出口型或者海外收入占比高的零部件公司2021年将大幅受益海外车市复苏，重点推荐【福耀玻璃】、【继峰股份】；②2021年电动车销量将高增长，是转折年，重点推荐蔚来产业链【文灿股份】、特斯拉产业链【拓普集团】；③2021年智能化L2级将向中低端车快速普及，L2+陆续量产，重点推荐【伯特利】，建议关注【德赛西威】、【华阳集团】；汽车服务板块，重点推荐国内汽车全流程开发服务龙头，整车设计业务爆发式增长、零部件业务从培育期迈入收获期的【阿尔特】。
            
                    风险提示：国内汽车销量不及预期、海外疫情持续时间不定、宏观经济复苏不及预期、芯片断供持续蔓延
eae660b0-c8d3-43ad-a599-22d90df36e6a.pdf