西南证券--医药行业周报：海外疫情是不确定因素，寻找业绩高增长估值合理品种【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行情回顾：本周医药生物指数上涨4.72%，跑赢大盘4.95个百分点，行业涨跌幅排名第1。2021年初以来至今，医药行业上涨6.47%，跑赢大盘8.15个百分点，行业涨跌幅排名第9。本周医药行业估值水平（PE-TTM）为40倍，相对全部A股溢价率为136%，相对剔除银行后全部A股溢价率为78%，相对沪深300溢价率为193%，环比上升4pp、上升9pp、上升2pp。医药子行业来看，本周生物制品为上涨最多的的子行业，上涨约10.6%，医药商业涨幅最小，为-1.1%。
            
                    海外疫情是不确定因素，寻找业绩高增长估值合理品种。医药板块本周反弹继续分化，处于底部的中小龙头取得相对较好表现，一季报业绩优秀的龙头白马标的也迎来反弹。目前印度疫情爆发，短期难以见到拐点，印度作为制药业大国，疫情对制药业影响较为深远，原料药和CDMO行业有望进一步加速向我国转移，建议关注。整体来看，海外疫情仍然是短期全球经济发展的不确定性因素，A股目前也进入了业绩真空期，我们建议寻找业绩高增长且估值合理品种。
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