-兴业投资（英国）弱美元继续看数据说话【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    4月的美联储利率决议基本上为美元的弱势奠定了基调， 4月最后一天仓位调整让美元回光返照后， 迎来短暂的休整期， 随后令人大跌眼镜的美国非农再次将美元打回原形。 美元指数跌破年初以来的潜在上升趋势线， 让非美的趋势更为清晰： 欧元延续4月以来的上升行情； 瑞郎强势最为明显， 已经连续五周上涨； 商品货币澳元和纽元以及英镑摆脱了前两周的整理行情上行突破； 加元则是加速了3月下旬以来的上涨趋势。 不过， 日元上周整体处于拉锯即使非农数据后瞬间暴涨却缺乏跟进，走势相对不明朗。
            
                    上周的美国非农数据证实了美联储有关美国经济复苏进程漫长， 仍需要宽松措施的观点， 打压美元， 本周更多美国重磅经济数据， 包括美国4月CPI和零售销售等，将为市场进一步评估提供线索。 另外， 关注美国总统拜登和国会有关基建计划的讨论， 任何可能收缩救助计划的前景都可能恶化市场情绪， 从而不利于风险货币，一定程度上为美元提供支持。 以下是本周重要经济事件和数据展望。
            
                    1、 英国第一季度GDP， 周三北京时间14:00.英国经济在一季度再度萎缩后， 有筑底迹象， 预计3月GDP将增长1.5%， 前值为增长0.4%， 这主要得益于英国新增病例数不断下降， 且防疫限制不断放宽。 不过，市场普遍预计英国一季度GDP季率仍将萎缩1.6%， 年率萎缩6.1%， 表明英国经济仍远未从疫情中恢复。 上周英央行未能如期削减QE规模， 一定程度上限制了英镑的反弹力度， 英镑进一步走高， 需要更多数据证实英国经济正在稳步复苏。
            
                    2、 美国4月CPI， 周三北京时间20:30.美国3月CPI月率上升0.6%， 为2012年8月以来的最大涨幅； 年率上升2.6%， 为2018年8月以来的最大涨幅。 然而， 美联储认为， 美国通胀上升只是暂时的， 并坚持维持当前宽松的货币政策不变。 不过， 上周美国财长同时也是美联储前主席耶伦意外表态称， 为了防止通胀“过热”， 美联储必须加息， 尽管后来耶伦对此进行澄清，但市场仍倾向等待观察更多美国通胀数据。 当前市场预计， 美国4月CPI年率将上升3.6%， 但月率将回落至0.2%； 核心年率将上升2.3%， 核心月率维持在0.3%不变。
            
                    3、 美国总统拜登会晤国会领袖， 周三/四。
            
                    美国总统拜登将于周三与众议院议长佩洛西、 参议院多数党领袖舒默、 参议院少数党领袖麦康奈和众议院少数党领袖麦卡锡开会讨论2.25万亿美元基建计划， 并于周四 就该计划与6位共和党参议员会面。 此前拜登表示， 愿意在基建法案上妥协， 削减基建规模或化整为零， 同时削减提升企业税的幅度。 关注基建计划的更多进展， 如果基建方案缩水， 将可能不利于市场风险情绪， 美元或获得部分避险资金的支持。
            
                    4、 加央行行长麦克勒姆讲话， 周四北京时间23:00.加央行在4月的利率决议上， 削减QE规模， 并将加息指引从之前的2023年提前至2022年下半年， 立场越发鹰派。 不过， 上周加拿大公布的4月就业数据大幅不及预期， 引发市场对加央行立场的怀疑。 将关注麦克勒姆讲话中对加拿大经济和就业市场前景的观点， 以及近期经济数据的变化是否会改变加央行对货币政策的立场。
            
                    如果麦克勒姆维持强势， 加元今年以来的涨势将有望维持， 反之， 加元将有望进行修正。
            
                    5、 美国4月零售销售， 周五北京时间20:30.美国3月零售销售录得10个月来最大增幅9.8%， 因美国新冠疫苗接种推进， 社交限制措施放宽， 以及新一轮财政刺激政策推进。 不过， 这一势头料难以持续， 预计4月将回归小幅增长， 月率涨幅或为1%， 核心月率涨幅也将从8.4%下滑至0.9%。 这样的下滑在市场预料之中， 但如果结果不及市场大幅下调的预期， 将有望增强市场对美国经济复苏持续性的质疑， 从而不利于美元。
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