万联证券--策略周观点2021年第18期：通胀预期上行，关注流动性边际变化【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    创业板大幅下跌，钢铁、采掘行业领涨：本周A股节后两个交易日，受通胀预期回升，叠加4.30政治局会议对当前经济的解读为“恢复不均衡、基础不稳固”的影响，市场情绪有所回落，部分高估值板块遇到大幅调整。周内创业板指跌幅最高，下跌5.85%，上证指数跌0.81%，深证成指跌3.5%，沪深300跌2.49%，科创50下跌4.41%；一级行业多数下跌，其中休闲服务、医药生物、电子等行业跌幅较高，钢铁、采掘、有色金属行业领涨。市场交易热度持续上升，周内日均两市成交额为8704.73亿元，环比上周增加超五百亿元，创近8周新高；主要宽幅股指数中深证成指换手率增长幅度最大，创业板指换手率继续回落。
            
                    两融、北向资金节后净流入：截至本周五，两市融资融券余额为16,584.75亿元，较上周末环比小幅增长42亿元；两融周交易额为1642.06亿元；两融交易额占A股周成交额比例为9.34%，持续提升。北向资金累计净买入13,554.73亿元，较上周末环比净流入5.65亿元.投资建议：大宗商品涨价引发市场对通胀的讨论，从而引发了流动性收紧的担忧，导致成长股近期受挫。但从近期市场利率来看，仍维持较长时间低于政策利率水平，需关注近期央行货币政策方向。本周市场策略偏温和，认为中期调整可能接近尾声，选股上仍自下而上为主，重点关注年报一季报盈利大幅抬升的成长主线、受益涨价的顺周期品种以及受益疫情复苏的品种，本周投资策略推荐年报一季报高成长主线的半导体、消费电子、新能源技术；关注周期品涨价的铜、钢铁有色等；关注疫情复苏的汽车零部件、轻工家居、家电、酒店、餐饮、旅游等。
            
                    风险因素：疫情反复，宏观经济波动，政策不及预期。
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