粤开证券--行业比较数据跟踪：红五月大宗商品涨价持续【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周上游大宗商品价格上行；中游原材料多数价格上行；中游制造板块中光伏、工程机械价格上行。大宗商品涨价之下，上游行业的景气度及利润相对安全乐观，对中游行业的影响取决于是否有定价权、能否转嫁成本，无议价能力的小企业的盈利空间或被压缩。
            
                    五月业绩空窗期，考虑到国内资金面紧平衡，主要关注分子端的业绩支撑，可关注涨价驱动的中上游有色、化工、煤炭、钢铁等板块。
            
                    上游OPEC+方案执行影响有限，欧洲多国放松管制形成利好，本周油价上涨。截止5月7日，本周布油结算价从67.3上涨至68.3美元/桶（涨幅1.59%），美油结算价从63.6上涨至64.9美元/桶（涨幅2.08%），NYMEX天然气期货价较上周涨上涨0.99%至2.97。供应端，根据隆众资讯，5月OPEC+开始执行此前既定的逐渐增产方案，但市场并无明显忧虑情绪，美伊磋商近来释放积极信号。需求端，根据隆众资讯，全球经济数据和预期普遍向好，且欧洲多国放松封锁管制，利好燃料需求前景。近期美债收益率和美元均略有小涨，对油价存一定压制。
            
                    上周工业金属、贵金属价格全部上涨。截至5月7日，LME有色期货中铜、铝、锌、铅、锡、镍价格较上周分别上涨6.15%、4.61%、3.70%、3.99%、5.55%、2.85%。贵金属中黄金价格较上周涨上涨3.60%，银价格较上周上涨6.20%。
            
                    动力煤、焦煤、焦炭期货结算价格均上升。
            
                    （1）动力煤方面，本周秦港山西产5500大卡动力煤价格860元/吨，周环比上涨59元/吨，即将迎来夏季旺季，电厂补库需求旺盛，预计动力煤价仍然有进一步上涨动力。
            
                    （2）焦煤方面，本周京唐港山西产主焦煤库提价（含税）1900元/吨，周环比涨上涨130元/吨。
            
                    （3）焦炭方面，本周唐山地区二级冶金焦价格为2500元/吨，周环比增加300元/吨。
            
                    中游原材料钢铁：钢材价格上涨，库存下降，唐山钢厂限产。五一节后钢材价格出现大幅上涨，截止5月7日，螺纹钢现货价格较前一周上升9.14%，线材、中板、冷热轧板价格均上涨。库存受节日影响小幅下降。
            
                    建材：本周水泥、玻璃等周期品涨价。水泥价格上涨，截至5月8日，全国水泥价格指数较上周上涨0.50%，其中华东地区浙江、安徽的水泥平均价有所上涨，天津、上海持平。需求端下游旺季逐步来临；供给受到水泥夏季错峰生产、部分计划点火玻璃产线推迟等因素影响仍偏紧。浮法玻璃价格上涨，截止5月7日，全国主要城市浮法玻璃价格为110.24元/重量箱，较前一周上涨1.80%。
            
                    化工：本周主要化工产品价格上涨。截至5月7日，线型低密度聚乙烯、PVC、燃料油、天然橡胶、PTA、甲醇、沥青、聚丙烯的期货结算价分别上涨3.46%、4.47%、1.42%、3.91%、1.40%、3.70%、2.59%、3.54%。经历了一季度以来化工产品价格的大幅拉涨，二季度以来国内化工品价格震荡整理为主，本周油价创近期新高，化工产品多数上涨。
            
                    中游制造光伏：光伏行业价格指数上涨。截至5月10日，光伏行业综合价格指数较前一周上涨3.83%，组建价格指数较前一周上涨1.74%；电池片价格指数较前一周上涨3.98%；多晶硅价格指数较前一周上涨7.07%；硅片价格指数较前一周上涨2.56%。
            
                    工程机械：33月主要企业挖掘机销量同比上行，工程机械高景气延续。根据中国工程机械工业协会统计，2021年3月纳入统计的26家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机共79035台，同比上涨60.0%，增幅较上月缩窄，已连续12个月正增长。
            
                    航运：数本周中国出口集装箱运价指数ICCFI和中国沿海散货运价综合指数ICCBFI均上行。在国内航运方面，截至5月7日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI较上周行上行4.18%；中国沿海散货运价综合指数CCBFI上行5.10%。本周波罗的海干散货指数IBDI上行，原油运输指数IBDTI基本持平。
            
                    在国际航运方面，截至5月7日，波罗的海干散货指数BDI较上周上行6.13%；原油运输指数BDTI较上周略微下行0.17%。
            
                    下游汽车：33月汽车和乘用车产销同环比上行。根据中汽协发布的数据，3月汽车销量252.57万辆，同比增长74.93%，环比增长73.61%。3月乘用车当月销量为187.43万辆，同比增长77.44%，环比增长62.15%。33月国内新能源车产销同环比增长。3月我国新能源汽车当月销量为22.58万辆，同比增长327.1%，环比增长6.0%。
            
                    地产：受节假日因素影响，成交土地溢价率下行，商品房成交面积下行。截至5月9日，30大中城市商品房成交面积当周值为318万平方米，较上周下行20.88%。
            
                    食品饮料：主产区生鲜乳价格回调。根据农业部数据，截至4月21日，主产区生鲜乳价格报4.24元/公斤，较上周降下降0.47%，月环比下降1.17%，较去年同期上涨17.10%。
            
                    纺织服装：棉花价格和化纤价格上涨。截止5月7日，棉花价格指数为16154元/吨，较前一周上涨1.78%；原料方面截止5月7日，涤纶短纤市场价较前周涨上涨1.45%，粘胶短纤持平，晴纶短纤价格跌下跌12.50%。近期人民币升值，4月纺织出口金额121.55亿美元，同比减少16.82%，环比增长25.65%。
            
                    TMT半导体和面板景气持续。根据半导体工业协会（SIA），2021年一季度全球半导体销售额1231亿美元，环比增长3.6%，同比增长17.8%；3月销售额410亿美元，环比增长3.7%。
            
                    传媒：今年五一档票房收入16.79亿元，较2019年增加10.48%；观影人次4414.58万人次，较2019年增加26.79%。
            
                    风险提示：全球经济复苏不及预期、政策预期不确定性
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