长城国瑞证券--医药生物行业双周报2021年第9期总第33期：第五批集采品种官宣，医药生物板块盈利持续提升【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本报告期（2021.4.19-2021.5.7）医药生物行业指数涨幅为4.47%，在申万 28个一级行业中位居第 6，跑赢沪深 300指数（0.60%）。从子行业来看，医药生物三级行业中，生物制品、医疗服务和医疗器械行业涨幅居前，涨幅分别为 10.11%、 7.51%、4.03%，仅医药商业下跌，跌幅为 3.29%。估值方面，截止 2021年5月 7日，医药生物行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）为 37.06x（上期 41.33x）。医药生物申万三级行业医疗服务、生物制品、医疗器械、化学制剂、化学原料药、中药、医药商业 PE（TTM 整体法，剔除负值）分别为 85.50x、 54.72x、 30.23x、 38.44x、 36.82x、29.21x、 17.07x。
            
                    2021年 4月 19日至 2021年 5月 9日，两市医药生物行业共有 37家上市公司的股东净减持 51.34亿元。其中 2家增持 0.02亿元， 35家减持 51.36亿元。
            
                    截止 2021年 5月 7日，我们跟踪的医药生物行业 360家上市公司全部公布了 2020年年报及 2021年一季度业绩。 2020年业绩方面，归母净利润增速大于等于 30%的公司有 118家。分行业看，医疗器械、化学制剂、中药、化学原料药、生物制品五个板块业绩亮眼，净利润实现正增长的家数分别为 57、 38、 34、 23、 23家，占行业整体比重分别为 28%、 19%、 17%、 11%、 11%。 2021年一季度，医药生物行业规模净利润增速大于等于 30%的公司有 70家。分行业看，医疗器械、化学制剂、生物制品、化学原料药四个板块业绩亮眼，净利润实现正增长的家数分别为 56、 38、 23、 23家，占行业整体比重分别为 28%、 19%、 11%、 11%。
            
                    2020年医药生物板块上市公司营业收入同比增长 6.56%，较2019年（+12.74%）有所放缓，归母净利润同比增速 30.27%，高于2019年（-9.91%），利润端增速高于收入端。分板块看，医疗器械和医疗服务两个板块的景气度最高，其中医疗器械板块收入增速超过 50%、归母净利润增速超过 100%；医疗服务收入增速为14.86%，归母净利润增速高达 964.51%。
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