申港证券--机械设备行业研究周报：老龄化时代，机器人红利释放【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                 人口老龄化及用工成本上涨成为机器人产业加速发展的催化剂老龄化不断加重：我国从 2000年开始就已进入老龄化社会，并且老龄化程度不断加重。根据国家最新的人口普查结果，2020年我国 65岁及以上人口已经达到 19064万人，占 13.50%。未来一段时期将持续面临人口长期均衡发展的压力。
            
                 平均用工成本越来越高：根据国家统计局的数据，2019年制造业平均工资为 7.8万元，相比于 2010年已经上涨了 152%，平均年复合增长 10.9%。
            
                 自动化需求强烈：随着技术的进步，自动化装备的成本越来越低，稳定性也比人工更高。故企业为了降低成本、提升质量，会进一步提高自动化率，应用越来越多的工业机器人及自动化生产设备。
            
                 全球机器人市场看中国我国的工业机器人应用还处于较低水平。近 10年，我国的自动化技术应用高速发展，但与日、德、美等工业发达国家相比仍有不小差距。以工业机器人的应用密度来说，我国的工业机器人密度水平只有日、德、美的一半左右。
            
                 我国是目前全球工业机器人增长最快的市场。由国际机器人联合会（IFR）发布的《2020新世界机器人工业机器人报告》显示，目前中国工厂有 78.3万台工业机器人在运行。2019年，我国新机器人的销量仍处于高位，出货量约为 14.05万台，虽与 2018年相比减少了 9%，但仍是出货量最大的市场。
            
                 机器人行业为高速发展赛道。根据国家统计局数据，2020年机器人与智能制造行业市场规模为 5583亿元，近三年平均年复合增长率为 39.6%。
            
                 机器人行业国产化替代正当时在中国，71%的新型机器人是从国外供应商处进口的，国外供应商供货中约 29%的产品销往汽车行业。国内制造商主要面向国内市场，并在国内获得了越来越大的市场份额，技术方面也越来越接近国际一流水平，未来进口替代市场潜力巨大。
            
                 建议关注国内技术领先的机器人及零部件优质公司。
            
                 投资策略：通用设备、能源设备、工程机械等行业位于近年景气高位，相关领域设备采购理论需求空间较大。
            
                 重点标的：三一重工、恒立液压、先导智能、亚威股份、中密控股、纽威股份、晶盛机电、捷佳伟创、中联重科等。
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