国信证券--家电行业周报：家电出口均价提升望缓解成本压力【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周研究跟踪与投资思考
            
                    4月家电出口整体依然高增。2021年1-4月家电出口金额累计同比保持83%的高增，其中4月基数恢复背景下仍实现48%的同比增速，延续了自2020年6月以来的累计同比正增速。其中，Q1家电出口的六类重点产品中吸尘器增速仍领跑，而空冰洗等大家电仍显现出一定的季节性，整体来看出口景气度依然向好。 出口均价显著提升，原材料压力向下游传导。2020年末以来家电整体的出口均价已经表现出一定程度的上浮，2021年1-4月出口均价同比大幅提升30%。而分品类来看，六大主要出口产品2021Q1均保持提价，其中冰箱和电扇提价幅度较大分别达到16%、27%，根据整体出口均价情况来看，预计4月各品类提价幅度将更大，整体来看原材料压力有望在顺价中有所缓解。
            
                    美国地产销售与开工数据向好。美国2021Q1住宅销售套数同比大幅增长37%，开工套数同比增长9%。从2020H2以来美国地产数据保持了持续的恢复，为未来家电消费需求奠定了较好基础。
            
                    在出口仍保持高增、地产需求稳增背景下，2021年4月美国亚马逊小家电主要品类增长承压，我们认为这或与上年高基数和线下复苏相关。4月各品类销售额均有所下滑，其中净化器、吸尘器、加湿/除湿器分别下滑15%、25%和24%，而搅拌机、空气炸锅为代表的厨房小家电则降幅更大。但从市场份额的来看，几乎所有领域的集中度都有所提升，其中扫地机、搅拌机和加湿/除湿器Top10销量市占率增长3pct以上，而净化器中Levoit仍稳居第一销量市占率43%，而传统竞争对手市占率则整体均下滑。
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