太平洋--流动性周报（5月第3周）：内外资加仓医药、食饮，减持电气设备【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    北上资金：5月10日-5月14日，北上资金合计净流入27.12亿元。沪股通净流入7.25亿元，深股通净流入19.87亿元。前一周为净流入5.65亿元，本期过半数行业净流入。其中，食品饮料、银行、医药生物流入居前，分别净流入57.08亿元、16.74亿元和14.23亿元；电气设备、电子、机械设备净流出较多，分别流出18.23亿元、16.04亿元和11.71亿元。5月14日过半TOP20重仓股持股比例增加，其中分众传媒、五粮液、美的集团分别增持0.18%、0.17%和0.12%；药明康德、三一重工、爱尔眼科分别减持3.22%、0.73%和0.24%。
            
                    国内资金：本周两融呈现回升趋势。5月13日两融余额达16,714.73亿元，较5月6日增加104.13亿元。相较上期，过半行业两融余额回升。其中医药生物、有色金属、汽车余额回升较多，分别回升37.61亿元、23.18亿元和22.83亿元。银行、非银金融、电气设备分别回落7.70亿元、7.50亿元和5.96亿元。结合北上资金来看，内外资在医药生物、食品饮料和电气设备板块配置较一致，均买入医药生物和食品饮料，而卖出电气设备；在银行、机械设备和汽车的配置分歧较大。相较上期，上证50ETF基金、沪深300ETF基金和创业板50ETF基金分别增加8.62亿份、1.48亿份和0.62亿份，中证500ETF基金减少0.11亿份。
            
                    宏观利率：上周央行累计开展7天逆回购500亿元，利率与之前持平，逆回购到期资金尚未公布。相较上期，5月14日隔夜Shibor增加31.1个BP至1.8050%，7天Shibor增加16.5个BP至2.0740%。银行间流动性保持平稳。1年期国债收益率增加1.07个BP至2.3300%，3年期国债收益率增加1.29个BP至2.7475%，10年期国债收益率减少1.6个BP至3.1422%，无风险利率保持平稳。3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较5月8日分别减少4.78个BP至0.66%、减少5.79个BP至0.87%、减少6.79个BP至1.34%。1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较5月8日分别减少3.1个BP至0.56%、减少5.1个BP至0.73%、减少4.1个BP至1.11%。信用利差均有所回落。
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