万联证券--化工行业周观点：尿素涨至两年最高，草甘膦景气持续上行【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周中信行业指数中，基础化工板块下跌0.40%，同期沪深300上涨2.29%，基础化工板块同期落后大盘2.69个百分点。
            
                    石油石化板块上涨0.35%，同期落后大盘1.94个百分点。
            
                    其中，ST达志（49.96%）、震安科技（48.51%）、圣济堂（40.98%）、拉芳家化（36.42%）、亚钾国际（25.12%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：康德退（-40.28%）、ST澄星（-18.29%）、赛伍技术（-16.53%）、云图控股（-14.66%）、江苏索普（-14.22%）。
            
                    行业核心观点：尿素：上周尿素行情持续上涨，达到两年以来最高价。据百川数据显示，5月13日山东及两河尿素出厂报价2170-2220元/吨，成交价在2170-2200元/吨。七日环比上涨4.39%，较年初上涨22.47%。供给端方面，部分地区生产装置短暂停车或检修不断，导致目前厂商货源偏紧，整体处于库存低位，部分企业存在惜售情绪；需求端方面，近期下游客户拿货积极性有所提升，同时东北、西南、西北等地区农业活动陆续开展，工业板材、复合肥等下游企业开工率有所提升。预计短期国内尿素市场将维持坚挺。
            
                    建议关注相关龙头企业。
            
                    草甘膦：上周草甘膦市场表现优异。据百川数据显示，5月13日草甘膦实际成交参考至3.9-3.95万元/吨，港口FOB报价6100-6180美元/吨。供应端来说，在供给侧改革和环保常态化趋势下，国内草甘膦行业中小企业产能持续退出，国内现有多家草甘膦企业生产装置满负荷运转，总体货源偏紧；需求端来说，随着全球粮食安全战略升级，国内多款转基因作物获批，草甘膦国内外市场需求都有所增加。
            
                    预计短期内受政策及供给端货源偏紧的影响，草甘膦市场将持续高位震荡。建议关注相关龙头企业。
            
                    投资建议：我们建议关注22条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。
            
                    风险因素：海外疫情严重、国际原油价格持续震荡、草甘膦、尿素需求不及预期。
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