太平洋--中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    本期（5月17日-5月21日）电气设备、家用电器、汽车涨幅居前，分别较上期（5月14日）上涨3.66%、3.10%、2.61%。钢铁、银行、非银跌幅较深，分别较上期下跌3.57%、1.75%、1.64%。春节以来，涨幅前三位的板块分别为钢铁、采掘、公用事业，分别上涨22.65%、18.15%、13.74%。家用电器、食品饮料、休闲服务为下跌程度较大的板块，分别下降13.63%、13.29%和13.01%。
            
                    从重要指数角度，至5月21日，Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）31.89倍，约位于2000年以来43.96%的历史分位，Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）2.89倍，位于2000年以来52.16%的历史分位，目前仅有中证500市盈率位于历史25%分位数以下。各重要指数的风险溢价ERP均有所上涨，上证50、沪深300、中证500、全AERP分别为5.28%、4.01%、0.95%、1.94%。
            
                    从行业估值角度，处PE估值历史分位较低的行业是建筑装饰、房地产、农林牧渔、传媒、非银金融、公用事业、建筑材料。食品饮料、休闲服务、汽车、医药生物、计算机历史PE估值百分位均在50%以上。处于PB估值历史分位较低的行业是房地产、建筑装饰、银行、非银金融、商业贸易、公用事业。休闲服务、食品饮料、医药生物、家用电器、电子、电气设备、轻工制造PB估值历史百分位均超50%。
            
                    AH股溢价：至5月21日，AH股溢价指数为135.38，位于79.35%的历史百分位。
            
                    中美行业PE对比：至5月21日，A股相对美股PE偏高的行业为日常消费品、医疗保健、信息技术、电信服务。A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、材料、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。
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