渤海证券--因子监测周报：基本面因子表现显著回升，模型下周看好有医药生物和国防军工【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    上周，我国主要市场指数延续近期下跌趋势。其中在报告期内，上证指数下跌 0.34%，沪深 300指数下跌 1.35%，中证 500指数下跌 0.78%，创业板指数下跌 2.36%。因子收益方面，全市场大市值股票显著跑赢小市值。在对行业进行中心化处理后，沪深 300指数中小市值股票略占优势。估值因子中市净率因子（BP）表现较上期有大幅回落并呈现明显的负向收益，扣非净利润因子（EPcut）表现虽有好转但收益仍不显著。
            
                    基本面因子收益较上期有显著提升。长、短期收益率因子均呈现动量效应。技术面因子中，全市场长期换手率因子以及波动率因子均呈现一定的超额收益，沪深 300指数中各期换手率因子以及波动率因子超额收益显著。其余因子表现持续低迷。
            
                    历史收益率方面，全市场近期表现较好的因子为波动率因子、流动性因子以及短期动量因子。沪深 300指数表现较好的因子为动量因子和流动性因子。中证 500指表现较好的因子为流动性因子和短期动量因子。
            
                    行业多因子方面，上周房地产、食品饮料、传媒以及国防军工等行业大市值股票显著跑赢小市值，钢铁、综合金融以及石油石化等行业则小市值股票显著跑赢大市值。盈利因子上表现较好的行业为钢铁以及食品饮料。成长因子上表现较好的行业为非银金融以及国防军工。估值因子上大部分行业均表现不佳，其中相对较好的行业为房地产、建筑以及综合金融。短期动量因子上，银行和传媒等行业趋势效应显著，煤炭和钢铁等行业反转效应显著。长期动量因子上，银行、国防军工以及食品饮料等行业趋势效应显著，煤炭、通信以及有色金属等行业反转效应显著。
            
                    波动率因子上表现较好的行业为综合金融、石油石化以及钢铁。换手率因子上表现较好的行业为煤炭、钢铁、纺织服装以及农林牧渔。
            
                    下周行业择时模型看好行业为医药生物和国防军工；5月模型看好行业为有色金属、家电以及食品饮料。5月推荐标的为家电 ETF（159996.SZ）和食品饮料 ETF（515170.SH）
d5853f32-c8be-4e99-ad44-feb2c6e23b68.pdf