东吴证券--2021年食品饮料半年度策略报告：后疫情时代的食品饮料行业趋势展望【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    白酒： 行业分化中实现多线发展：行业缩量竞争背景下， 品牌份额收割启动行业拐点， 疫情加速中小酒企市场份额被出清， 龙头及全国性扩张酒企依托品牌力和费用投入优势进一步攫取市场份额， 白酒行业品牌集中度进一步提升；消费升级加速演绎， 价格带提升扩容带来新机会， 高端产品消费从以往的800元价格带迈入1000元以上； 300-400元中端产品迈入400-800元； 30-80元的低端迈出100元价格带， 向100-300元集中；一季度开门红， 低基数叠加旺盛消费， 高端白酒保持稳健， 次高端白酒实现高速增长， 白酒板块景气度高；渠道为王， 多策略抢占资源提升终端掌控力， 大商切小商， 积极开拓新增长点， 加大终端发展力度， 大力发展团购， 数字化信息化掌控渠道趋势明显。
            
                    高端酒： 价格管理创造增长。 新版青花30约在2021年7月投放， 青花30复兴版定价1099元/瓶， 进军高端市场；
            
                    青花郎、 内参、 君品习酒等市场反馈积极。 渠道结构、 产品结构打开增长空间， 茅台年初以来逐步提价。
            
                    次高端酒： 消费升级下的价格带细化扩容， 次高端价格带逐渐由300-600元提升至300-800元， 其中主流价格带逐渐从以往的300-400元上移；次高端500元以上成为布局重点， M6+全面替代M6， 占据700元+价格带主流地位， 古20、 酱酒例如习酒、 国台等纷纷布局抢占价格带。
            
                    低端酒： 100元以下价格带光瓶酒份额收割， 30-60元的高端光瓶酒对100元以下盒装酒的替代性增长， 牛栏山作为二锅头第一品牌占据光瓶酒较大市场份额， 而以五粮液、 山西汾酒为代表的名酒凭借强品牌力降维打击，玻汾已成40-50元价格带最大单品， 五粮液近年力争将尖庄系列打造成百亿品牌。
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