上市公司收购管理办法中的要约收购支付方式

杨歪歪

第二十七条：收购人发出全面要约的，应当以现金支付收购价款；以依法可转让的证券支付收购价款的，应同时提供现金方式备选。
第三十六条：收购人可以采用现金、证券、二者组合的方式支付，此时证券支付要区分上市证券好非上市证券，后者需要提供现金方式备选。

我想理顺这两条的关系，是说前者是全面收购，后者是部分收购吗？
第二十七条自身也很别扭，已经说了“应当现金支付”，为何又有后面一句以证券支付的情况？
求高人指点。


补充内容 (2013-4-25 11:17):
全面要约的必须有现金选择权（27条的规定）；如果是部分要约的，只有用非上市证券对价的必须提供现金选择权。
这样解释比较清楚~~~

shenzhonghua

个人认为是这样的，要约收购的对价应当按照第三十六条的规定，执行第三十六条 收购人可以采用现金、证券、现金与证券相结合等合法方式支付收购上市公司的价款。收购人聘请的财务顾问应当说明收购人具备要约收购的能力。....（包括全面要约，和部分要约）

但是如果是二十六条所列的两种全面要约，则对对价的方式进行了限制。（全面要约的特例）

杨歪歪

shenzhonghua 发表于 2013-2-20 09:31
个人认为是这样的，要约收购的对价应当按照第三十六条的规定，执行第三十六条 收购人可以采用现金、证券、现 ...

也就是说二十七条的两种全面要约并不包括全面要约的所有情况~~~
明白了~~
大谢！！：）