发行障碍

南海一呆

甲公司的第三大股东A持股23%，A的控股股东的实际控制人乙公司还控股了一家与甲公司存在竞争关系（并非实质性，但是潜在）的B公司，请问此种情况是否构成发行障碍。若构成，你认为A公司持股降到多少可以消除。
补充：甲公司并不依赖A、乙公司或B。

fushengbin

持股比例有点高。

南海一呆

降到多少合适

chelsea1105

按照目前的审核标准很有可能被认定为同业竞争

南海一呆

chelsea1105 发表于 2013-4-15 16:29
按照目前的审核标准很有可能被认定为同业竞争

但是首发办法的同业竞争（19条）是针对控股股东、实际控制人的啊，我估计重点要从发行人的独立性判断。不知哪位大侠有审核案例

tomta

这种毋庸置疑 肯定有问题，既会产生同业竞争也会产生关联交易的可能，如果要说清楚很难，起码应该看上去找不到问题。

chinacpazhang

南海一呆 发表于 2013-4-15 15:25
降到多少合适

肯定是越少越好，直接退出才好


个人觉得，最起码也是5个点以下，说明是真的影响小

flyinmywind

5%以下是比较好的

xych001

南海一呆 发表于 2013-4-15 20:43
但是首发办法的同业竞争（19条）是针对控股股东、实际控制人的啊，我估计重点要从发行人的独立性判断。不 ...

证监会对“同业竞争”向来是扩大化解释，律师核查也要求放宽至5%以上股东乃至全部关联方这个范围，而不仅仅是控股股东、实际控制人及其控制的企业。

此案例里A是拟上市公司甲的关联方无疑，如果A自己和甲有同业关系，那么就算A把持股比例降至5%以下，会里的态度也不是一刀切。现在是A的兄弟公司B和甲有同业关系，这个B，根据现行各类规则，不归为关联方一类，但如果会里套用“实质重于形式原则”这一兜底条款，非认定其为关联方，也没辙。

如果把A持股比例降至5%以下，A自身又和甲不同业，那么可以确认A不是甲的关联方，这样B和甲就扯不上关联关系，没有关联关系，何谈同业竞争！

西梅

可以看看投行小兵对去年南京大地水刀被否的分析。同业竞争的审核不会只停留在实际控制人这一主体，也不会局限于5%以下这一量化标准，实际审核中如果被认定存在同业竞争的情况，都有可能成为被否的直接理由。所以能解决同业竞争的就解决了吧