投资银行业务发展研究内参2013年5月

huafeihua

目  录
投资银行业务探索 ........................................................... 1
平台融资遇阻“10 号文” ...................................................................................................................... 1
1.解读“10 号文” ............................................................................................................................... 1
1.1“10 号文”详解 ........................................................................................................................ 1
1.2 新旧“10 号文”对比 ............................................................................................................... 4
2.溯源平台贷 ........................................................................................................................................ 4
2.1 平台贷风险凸显 ........................................................................................................................ 5
2.2 平台贷何去何从 ........................................................................................................................ 7
3.牵连基建信托 .................................................................................................................................... 7
3.1“463 号文”下的基建信托 ...................................................................................................... 8
3.2“10 号文”加重基建信托负担 ................................................................................................ 9
4.对冲债市影响 .................................................................................................................................. 10
4.1 监管政策引导城投债 .............................................................................................................. 10
4.2“10 号文”影响有限 .............................................................................................................. 11
5.银行应对方法 .................................................................................................................................. 12
5.1 资产证券化 .............................................................................................................................. 12
5.2 县域融资平台 .......................................................................................................................... 12
5.3 小微企业扶持债 ...................................................................................................................... 12
投资银行经验分享 .......................................................... 14
窥探债市稽查 ......................................................................................................................................... 14
1.导火索 .............................................................................................................................................. 14
2.违规情况 .......................................................................................................................................... 16
2.1 违规拿券 .................................................................................................................................. 16
2.2 丙类账户 .................................................................................................................................. 17
2.3 代持养券 .................................................................................................................................. 18
3.严查背后 .......................................................................................................................................... 21
3.1 监管存在漏洞 .......................................................................................................................... 21
3.2 激励机制催生 .......................................................................................................................... 22
3.3 利益链条牵引 .......................................................................................................................... 23
3.4 影子银行作祟 .......................................................................................................................... 23
4.趋势研判 .......................................................................................................................................... 24
4.1 债券市场走势 .......................................................................................................................... 24
4.2 引入正规杠杆 .......................................................................................................................... 25
投行热点聚焦 ............................................................. 26
行业务创新 ......................................................................................................................................... 26
◆保险资管试水项目资产支持计划 ................................................................................................. 26
◆信托出招降门槛 ............................................................................................................................. 27
◆房企境外融资火爆 ......................................................................................................................... 29
行要闻聚焦 ......................................................................................................................................... 31
◆银监会摸底同业业务风险 ............................................................................................................. 31
◆信托产品收益呈现分化 ................................................................................................................. 32
◆银监会引导银行业深化小微企业金融服务 ................................................................................. 33
业务回顾 .................................................................. 35
券承销业务 ......................................................................................................................................... 35
1.债券一二级市场暖意渐浓 .............................................................................................................. 35
2.债券指数一览 .................................................................................................................................. 36
3.债券发行统计 .................................................................................................................................. 37
托理财业务 ......................................................................................................................................... 39
1.发行规模减少 .................................................................................................................................. 39
2.平均年化收益降幅较大 .................................................................................................................. 39
3.组合类产品略有减少 ...................................................................................................................... 40
4.金融类银信产品仍占主导 .............................................................................................................. 41
/VC投资业务 ...................................................................................................................................... 42
1.本月共发生投资案例 39 起  电信及增值业务行业受关注 ........................................................... 42
2.本月 VC/PE 小额投资过半  北京地区投资案例数仍居首 ............................................................. 43
3.上海案例多 ...................................................................................................................................... 44
4.本月 VC/PE 退出 2 笔  境内外上市均无建树 ................................................................................ 45
购业务 ................................................................................................................................................. 46
1.并购房地产业数量领先  互联网行业规模取胜 ............................................................................ 46
2.跨国并购 6 起案例  交易金额 2.33 亿美元 ................................................................................... 48
3.VC/PE 支持并购案例 11 起 3 起并购退出 ..................................................................................... 48
业上市业务 ......................................................................................................................................... 49
1.本月境内 IPO 停滞 .......................................................................................................................... 49
2.财务审查“去粗取精”  过会企业近七成背靠 VC/PE ...................................................................... 49
3.新三板逐步突围  多层次资本市场建设如火如荼 ........................................................................ 51
图表目录
图 1：银行间债市利益输送示意图.................................................................................................. 16
图 2：2013 年 4 月上证国债指数走势 ............................................................................................ 36
图 3：2013 年 4 月上证公司债指数走势 ........................................................................................ 37
图 4：不同投资规模的投资案例数和金额比较（个，US$M） .................................................... 44
图 5：中国企业 IPO 数量及融资额月度比较（2012.4-2013.4） ................................................... 49
图 6：已过发审会企业行业分布（截至 2013 年 4 月 25 日） ...................................................... 50
图 7：已过发审会企业 VC/PE 支持情况（截至 2013 年 4 月 25 日） .......................................... 50
图 8：挂牌企业园区分布（按数量，个） ...................................................................................... 51
图 9：新三板企业成交笔数及成交金额月度比较（2013.01-2013.04） ...................................... 52
表格目录
表 1：债市稽查事件 ......................................................................................................................... 15
表 2：2013 年 4 月债券市场发行总览 ............................................................................................ 37
表 3：2013 年 4 月债券发行情况 .................................................................................................... 38
表 4：4 月份银信理财产品发行情况表........................................................................................... 39
表 5：4 月份银信理财产品收益情况表........................................................................................... 39
表 6：4 月份银信理财产品结构表 .................................................................................................. 40
表 7：2013 年 1-4 月银信理财产品结构表 ..................................................................................... 41
表 8：4 月份银信理财产品结构表 .................................................................................................. 41
表 9：2013 年 1-4 月银信理财产品结构表 ..................................................................................... 41
表 10：2013 年 4 月中国 VC/PE 市场一级行业投资统计 ............................................................... 43
表 11：2013 年 4 月中国创业投资及私募股权投资地区分布 ....................................................... 45
表 12：2013 年 4 月中国并购市场并购类型统计 ........................................................................... 46
表 13：2013 年 4 月并购案例行业分布（按被并购方） ............................................................... 47
表 14：2013 年 4 月海外并购案例列表 .......................................................................................... 48

slin79

嗯，看上去很有深度的说

olliepeng

看目录有种不错的赶脚

francisyqw

开拓一下眼界也不错，谢谢楼主！

superlee84

感谢分享。

wazimo

谢谢。好好研究一下，谁有最新并购研究银行业报告啊 求、。。

打不死的小强

很强大，正好用到。。。

fresher

每期都分享下就更好了

qiushuang2005

谢谢楼主的分享！

gordon020

下载来学习了，谢谢