0.5亿到5亿的跨越——新三板“钱途”光明 三中全会后或扩容

马小卡同学

　　今年6月19日，国务院部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施，确定将中小企业股份转让系统试点扩大至全国。截至今年8月，新三板挂牌企业已超过300家，年底有望超过800家。在主板、中小板、创业板审批尚未开闸的情况下，新三板的崛起引起普遍关注。

我国资本市场主要由主板、中小板、创业板、新三板以及地方产权市场组成，目前的资本市场结构还是一个相当不合理的倒金字塔结构。未来我国资本市场的理想模式，就是从三板市场到创业板市场或者中小板市场，再到主板市场的金字塔形状。北京重光律师事务所律师认为，新三板市场作为我国多层次资本市场体系的一个重要组成部分，未来发展空间巨大。

　　新三板的改革与创新正在加快推进，北京重光律师事务所律师指出，挂牌并定增融资企业的出现成为近期新三板最为吸引眼球的地方。新交易制度发布前的新三板市场，挂牌与融资是不能同时进行的，今年新交易制度发布后，新三板挂牌企业可在挂牌的同时进行定向发行。这种融资制度的变革，某种程度上弥补了新三板融资功能薄弱的市场短板，提升了新三板挂牌企业的融资效率。

此外，新三板在其他方面的制度建设也将有新的突破，如并购重组制度、转板制度、做市商制度等，这些都将为新三板的快速发展奠定基础。预计未来三年，新三板挂牌企业数量将达到5000家，总市值达1万亿元。

　　从募资金额看，7月以来，新三板挂牌企业共通过定增募集资金金额合计5.28亿元，已发行定增方案尚待募集的资金额合计3.51亿元。而今年上半年募集的资金金额仅0.51亿元，待募集金额0.42亿元。北京重光律师事务所律师表示，随着新制度的逐步落实，未来新三板在募集资金方面仍存在很大发展空间。同时，在监管层鼓励“挂牌+定增”同时进行的监管环境下，越来越多的企业选择了这一模式，蓝天环保、华安股份、尚远环保、布雷尔利等新三板挂牌企业均选择了在挂牌的同时就启动定增融资利器。

　　全国中小企业股份转让系统有限公司副总经理高振营日前公开表示，新三板扩大试点工作近期或将实施。就新三板的流动性问题，高振营指出，新交易制度对原来的协议转让方式进行了改进，对价格成交机制进行了优化安排，以便更符合公开转让市场的特点。随着全国股份转让系统成立以及新规则的公布，新三板缺少可流通股份的问题将会得到改变。

　　有消息称，10月25日前上报新三板材料的企业为新三板全国扩容第一批挂牌企业，数量或达到200家以上。现在业内的统一说法是以10月25日为界限，在此前上报新三板材料的企业将成为第一批扩容挂牌企业，对于新三板具体的扩容时间，则应该会在十八届三中全会之后、年底之前。北京重光律师事务所律师提醒，有挂牌意向的企业应抓住扩容机遇，争取早日挂牌，实现融资新发展。